金(jīn)融(róng)界5月16日消息 国(guó)新(xīn)办今日上午(wǔ)举行4月份国民经济运(yùn)行情况新闻发(fā)布会。现场有记者提(tí)问，4月份(fèn)CPI与PPI同比(bǐ)表现均弱(ruò)于预期(qī)，尤其是PPI通缩加剧(jù)，请问原(yuán)因有哪些？国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局如何看待(dài)未来的(de)走势(shì)？

　　国家统计局新闻发(fā)言(yán)人、国民经(jīng)济(jì)综合(hé)统计司司长付凌晖回应称(chēng)，当前价格低(dī)位(wèi)运(yùn)行(xíng)主要是阶段性的，当前中国经济(jì)不存(cún)在通(tōng)缩，总的(de)来看，下阶(jiē)段也(yě)不会(huì)出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅总体上是回(huí)落的，4月份同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅(fú)比(bǐ)上个月(yuè)回落了0.6个百分点，CPI走(zǒu)低主(zhǔ)要是一些阶段性因素影响。

　　一是(shì)食(shí)品(pǐn)价格的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增加，市(shì)场价(jià)格有所(suǒ)回落。同时(shí)，生猪(zhū)市场供应总体是充足的。进入4月份(fèn)以(yǐ)后，猪肉消费(fèi)进入(rù)淡季(jì)，猪肉价(jià)格下行，也带动了食品价格的回落。4月(yuè)份，食品价格(gé)同比上涨(zhǎng)0.4％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上(shàng)月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能源价格降幅(fú)扩大。今年以来，受(shòu)到世界经济复苏乏力、全(quán)球能源价(jià)格总(zǒng)体上(shàng)趋(qū)于回落，对国(guó)内居民(mín)消费汽柴油(yóu)价格输出型影(yǐng)响显现，4月份(fèn)CPI中，能源(yuán)价(jià)格同比下(xià)降5.4％，比上(shàng)月(yuè)降幅有所扩大。

　　三是国内(nèi)部(bù)分(fēn)耐用消费品(pǐn)降价促销(xiāo)。今年以(yǐ)来，受到汽车优惠(huì)补贴政策去年底到期影响，国六B的排放标准在今(jīn)年7月份切换，车企降(jiàng)价促销(xiāo)力度加(jiā)大，带动了价格的下(xià)行。我(wǒ)们(men)看到，4月份燃油(yóu)小汽(qì)车价格环比还在下降。

　　四是上年(nián)同期(qī)对比基数走高(gāo)。上年同期受到疫情冲击，猪肉价(jià)格进入到上涨(zhǎng)周(zhōu)期(qī)等因素(sù)的影响，食品价格(gé)涨幅(fú)扩大(dà)。同时，由于国际地(dì)缘政治(zhì)冲突、全球疫情影响(xiǎng)，去年(nián)国际(jì)油价高涨，带动了CPI中能源价格(gé)上升。在(zài)这些因素共(gòng)同影(yǐng)响下，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)3月份(fèn)扩大(dà)0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　付凌(líng)晖(huī)指出，在(zài)价格中食品(pǐn)和能源由于(yú)受到(dào)短期因素(sù)影响，往往(wǎng)波动会比较大(dà)，看价格总体(tǐ)的状况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同比(bǐ)上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月(yuè)相同，总体保(bǎo)持基本稳定。从核(hé)心CPI目(mù)前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前(qián)相(xiāng)比还是偏(piān)低的，很重要的原因(yīn)是服务需求仍在恢复(fù)中(zhōng)，相关价格(gé)涨幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他表示(shì)，随(suí)着经济社会恢(huī)复常态(tài)化运行，服务需(xū)求稳步(bù)扩大(dà)，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动(dòng)服务(wù)价格(gé)涨幅有所扩大。4月份，服务价格同比上涨(zhǎng)1％，涨(zhǎng)幅比上月扩(kuò)大0.2个(gè)百(bǎi)分点，连续两(liǎng)个月回(huí)升。未来随着服务(wù)消费(fèi)需(xū)求带动(dòng)增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况(kuàng)来看，今年以来(lái)受(shòu)到国内(nèi)外(wài)多重因素影响，PPI同比降幅连续扩(kuò)大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一(yī)是国际输入性因素影(yǐng)响。我国部分大(dà)宗商品价格与国际市场联系比较紧(jǐn)密，今年以来受(shòu)到世界经济恢复(fù)乏力(lì)影响，国际大(dà)宗(zōng)商品价格走低(dī)、国(guó)内石(shí)油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下降16.3％，化(huà)学原料和化(huà)学(xué)制品业价格(gé)下降(jiàng)9.9％，有色金(jīn)属(shǔ)冶炼和压延(yán)加(jiā)工业(yè)价格下降8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需求不(bù)足。经济恢(huī)复常态化运(yùn)行以(yǐ)后，部分行业(yè)产能(néng)供给充裕，但市场需求相对不足，价(jià)格有所下降。比如煤炭产(chǎn)能继续释放，进口持续(xù)增加，而电(diàn)煤(méi)需(xū)求季(jì)节性减少，市(shì)场进入淡(dàn)季，价格降幅有(yǒu)所扩大(dà)，4月份煤炭开采和洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我(wǒ)国(guó)钢材产能比较充(chōng)足，而市场需求还在恢复中，价格出现下(xià)降，4月份黑(hēi)色金属冶炼(liàn)和压延加(jiā)工业价格下(xià)降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾下拉(lā)影响加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点(diǎn)，比(bǐ)3月份下拉影响扩(kuò)大0.6个百分点(diǎn)。

　　从下(xià)阶段(duàn)情况来看，国际输入性(xìng)影响还会持续(xù)，国内(nèi)市场(chǎng)需(xū)求仍在恢(huī)复中(zhōng)，部分工业品价格短期下(xià)行情况还会延续。但是随着国(guó)内(nèi)经济恢(huī)复，市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有(yǒu)望逐步回(huí)升。

　　央(yāng)行报告：当(dāng)前(qián)我国经(jīng)济没有(yǒu)出现通缩

　　值得注意的(de)是，昨天央行发布的一季度货币政策报告也提(tí)及通缩。报告提到，我国通胀水平(píng)处于温和区(qū)间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要与供需恢复时间差和基数(shù)效(xiào)应有关。我(wǒ)国经济运(yùn)行(xíng)开局(jú)良好，同时通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐(zhú)月下行(xíng)，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行(xíng)在负(fù)值区间。

　　总的(de)看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性回落的影响(xiǎng)不宜夸大。

　　本(běn)轮(lún)物(wù)价回落客观上有以下因素：

　　一是供给(gěi)能力(lì)较(jiào)强(qiáng)。在稳经济一揽(lǎn)子(zi)政(zhèng)策有力支持下，国内(nèi)生产持续加快恢复，PMI生产分项(xiàng)保持在较高景气区间；农副产品(pǐn)生产稳定、物(wù)流渠道畅通，也保证了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足(zú)。

　　二(èr)是需求(qiú)复苏偏慢。实体(tǐ)经济生产、分(fēn)配、流(liú)通、消费等(děng)环节本(běn)身(shēn)有个过程，加之疫(yì)情的(de)“伤痕效应”尚未消退，居(jū)民超额储蓄向消费的转化受收入分(fēn)配分化(huà)、收入预期不(bù)稳等制约(yuē)，特别是汽车(chē)、家装等大宗消费需求(qiú)偏(piān)弱。近期居民出现提前还贷现(xiàn)象，也(yě)一定程度(dù)影响当期消(xiāo)费。

　　三是(shì)基(jī)数(shù)效(xiào)应明显。去(qù)年国际油价一(yī)度逼近140美元大关，今年以来已回落至(zhì)80美元附近，带动(dòng)CPI交(jiāo)通工具燃料和居住水(shuǐ)电燃料的同比增速走(zǒu)低(dī)；疫情扰(rǎo)动使得去年3月鲜菜价格反季(jì)节(jié)上涨，对(duì)今年也存(cún)在高基(jī)数影响。GDP等宏观经济数据(jù)同样存在明(míng)显基数效应，去年二季度受(shòu)疫情冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基(jī)数作用下今年二(èr)季(jì)度GDP增速可能明显回升。

　　未来几(jǐ)个月受高基数等影响，CPI将(jiāng)低位窄幅(fú)波动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶段性保持(chí)低位，主要受去年同(t定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历óng)期CPI涨幅基本在2.5％左右的(de)高基(jī)数影响。但(dàn)要看到，随着基数降(jiàng)低，特(tè)别是(shì)政策效应将(jiāng)进一步显现(xiàn)，市场机制(zhì)发挥充分作用(yòng)，经(jīng)济(jì)内生动力(lì)也在增(zēng)强，供需缺口(kǒu)有望趋于(yú)弥合(hé)，预计(jì)下半年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年末(mò)可能(néng)回升至近年(nián)均值水平(píng)附近。

　　报告表示，当前我国经济没有(yǒu)出现(xiàn)通缩。通(tōng)缩主要(yào)指价(jià)格持续负(fù)增(zēng)长，货币供应量也具有下降趋势，且通(tōng)常(cháng)伴(bàn)随经济衰退(tuì)。我国物价仍(réng)在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增(zēng)长相(xiāng)对(duì)较快，经济运行持续好转，不符(fú)合(hé)通缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我(wǒ)国经济总供求(qiú)基本平衡，货币条件合(hé)理(lǐ)适度，居民(mín)预(yù)期稳(wěn)定，不存在(zài)长(zhǎng)期通缩或通胀的(de)基础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧(yōu)大(dà)可不必(bì)

　　物价是经济短周期波动的滞后指标，不能仅以(yǐ)物价回落来评(píng)判经济进入(rù)“通缩”。过往经验显示，经济(jì)的周(zhōu)期性波(bō)动主要(yào)由需求驱动，物价(jià)跟随需求变(biàn)化而变化，使得物价(jià)变化(huà)滞后(hòu)经济1-2季度左右(yòu)；经济复苏(sū)初期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价格的提振尚不明显，使(shǐ)得物价指(zhǐ)标低位徘(pái)徊，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先(xiān)指(zhǐ)标持续修复，显示经济(jì)处于复苏(sū)初期。以企业(yè)中长期资金来源刻(kè)画的有效社融增速(sù)，去年9月以来(lái)持(chí)续(xù)回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的(de)11.5％；按照有效社融变化领(lǐng)先经济2个季度左(zuǒ)右的(de)经(jīng)验规(guī)律，本(běn)轮信用(yòng)扩张会(huì)带(dài)动(dòng)经(jīng)济在2023年初见底回升，1季度经济指(zhǐ)标(biāo)已有所体现。

　　年初(chū)以来(lái)物价的回(huí)落，受基数、供给和外需(xū)等影响较(jiào)大；伴随拖(tuō)累减弱、需求(qiú)修复(fù)，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后开始(shǐ)抬升(shēng)。除去年基数(shù)较(jiào)高外，猪肉、鲜菜(cài)等食品价格回落，及油(yóu)、气价格回(huí)落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显著，而线(xiàn)下活动相关服务、衣着(zhe)等价(jià)格(gé)逐步抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支撑增强(qiáng)，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧，政策托(tuō)底(dǐ)无用？周期启(qǐ)动(dòng)，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较(jiào)为常见。经验显示，资(zī)金空转(zhuǎn)多发生在(zài)经济回落(luò)、货币明显宽(kuān)松(sōng)阶段，部分(fēn)资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以(yǐ)来也有(yǒu)类似特征；有(yǒu)所不同(tóng)的是，当前资金多滞留在银行体系(xì)、而(ér)不(bù)是非银金融机构，与居民(mín)理财(cái)回表、购(gòu)房偏弱带来的(de)居民与企业之间信用(yòng)派(pài)生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路不同(tóng)，使(shǐ)得信用派(pài)生驱动和(hé)表征(zhēng)不同过往，企业(yè)有效信用派生自去年9月以来(lái)持(chí)续改(gǎi)善，而房地产相关融资拖(tuō)累总(zǒng)体信用派生。传统周期下，信用扩张以(yǐ)房(fáng)地产(chǎn)驱动为主，使得(dé)居民贷款增长明显快于企业；相较(jiào)之下，本轮信(xìn)用修复主(zhǔ)要靠企业融资扩张，有(yǒu)效社融从去(qù)年9月开始持续回升，而居民信贷(dài)一(yī)度拖累社(shè)融回落(luò)。

　　本轮信用(yòng)派生(shēng)带来的(de)经济效应(yīng)不同(tóng)过往，有效信用派生对(duì)企(qǐ)业行为的支持已开(kāi)始显现(xiàn)。去年3季度以来，资(zī)金加速(sù)流向制造业(yè)，而房(fáng)地产相关融资显著弱于(yú)以往，使得制造业投资表(biǎo)现显著强于房地产；伴随融资(zī)的(de)持续改善，企业资(z定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ī)本开(kāi)支在1季度有所扩大。但(dàn)房(fáng)地(dì)产“缺位”，压低了信用派生和(hé)经济增长的(de)弹性。

　　三问：中观(guān)数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频指标报复(fù)性反弹(dàn)后走弱，主(zhǔ)要缘于场景(jǐng)恢复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的(de)存在，使得大(dà)家容易产生(shēng)悲(bēi)观情绪。疫情政策(cè)调整，放大了“春节效(xiào)应”带来(lái)的经济波动，部(bù)分高频(pín)指标报复(fù)性(xìng)反(fǎn)弹后出(chū)现走弱(ruò)的(de)迹象。其(qí)中，偏消(xiāo)费(fèi)端的活(huó)动多(duō)在(zài)2月(yuè)底之后走弱(ruò)，偏生产(chǎn)端(duān)略晚一点，导致宏观数据(jù)屡超(chāo)预期的同时(shí)，市场信心反其(qí)道而行之。

　　内生动能的修复已然开(kāi)始，消费动能或被(bèi)低估，前(qián)半程(chéng)靠居民出行和(hé)企业消费(fèi)，后半程靠居民消费能力的恢(huī)复(fù)。出行(xíng)意愿的持续(xù)改(gǎi)善(shàn)、企业经营活动正常化等(děng)，皆指向场景(jǐng)恢复(fù)带来的消费修复持(chí)续(xù)性和弹性不宜低估；批(pī)发零售、住宿餐饮等服务业，及稳(wěn)增长相关行业招工需求在逐步修复，有助于推动收入与消费(fèi)的正(zhèng)循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极”信号也在累积(jī)。地产(chǎn)大周期(qī)向下(xià)已是共识，地产链条(tiáo)修(xiū)复会弱于(yú)传统周期；但小周(zhōu)期超调后的修复出(chū)现一些“积极”信号。1）高能级城市地(dì)产供(gōng)给增多(duō)、质量改善，利(lì)于需求释放、形成供需“正向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径增长(zhǎng)近60％）、中西部地区(qū)收入修复等，有利于稳定低能(néng)级城市需求。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历