5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在(z什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ài)资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。<什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级/p>

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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