昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的(de)压(yā)力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计(jì)美(měi)联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员似(shì)乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话期(qī)间，美股跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两(liǎng)个月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周(zhōu)五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。<白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗/p>

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六(liù)点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间今天(tiān)上午重(zhòng)返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪(xiàn)法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，美国财(cái)政部现(xiàn)金(jīn)余额截至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为(wèi)“货币政策(cè)观(guān)点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的(de)根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的(de)信贷条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增(zēng)长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高(gāo)的(de)水平就(jiù)能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货币(bì)政(zhèng)策方(fāng)面已取得长足进(jìn白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的风险正变得更加平衡(héng)。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政策的(de)效(xiào)应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期(qī)银(yín)行业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测(cè)的准确度(dù)通常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不(bù)确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力(lì)将影(yǐng)响货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观(guān)环境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分析(xī)师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各自的原因(yīn)并不相同(tóng)。纯(chún)碱(jiǎn)周(zhōu)五跌(diē)幅(fú)较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴投产的消息(xī)面(miàn)刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可见下游(yóu)的(de)持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到(dào)港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游的备(bèi)货(huò)情(qíng)绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具(jù)体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点是(shì)远兴(xīng)能(néng)源新(xīn)增投(tóu)产(chǎn)。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式(shì)点火，新(xīn)增(zēng)天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产(chǎn)能(néng)为(wèi)150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这(zhè)一(yī)点从9月合约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场(chǎng)主要(yào)交易点是需(xū)求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订(dìng)单(dān)天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较弱，主要(yào)是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善很(hěn)多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景下，整(zhěng)个工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向(xiàng)下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是(shì)中(zhōng)下游(yóu)的备货意(yì)愿何时(shí)能够起来(lái)：一(yī)是等待下(xià)游的原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库(kù)存为主，需(xū)求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击(jī)成(chéng)本(běn)，或(huò)是供(gōng)需上有重(zhòng)大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线(xiàn)资(zī)金离(lí)场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基(jī)差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工(gōng)订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也(yě)将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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