芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就业和失业人数的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一(yī)般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经(jīng)验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加(jiā)了(le)493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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