尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏(xià)攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子(zi)自年初(chū)以来(lái)的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型(xíng)产业趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步(bù)来看，若参考历史的调(diào)整时间和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这(zhè)一轮调(diào)整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一波主升。数(shù)据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在(zài)学习(xí)效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速度(dù)再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势(shì)或由计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超(chāo)预期(qī)的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势(shì)以及(jí)政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研(yán)报认为(wèi)，伴随二(èr)季(jì)度业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判(pàn)断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行(xíng)业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理的(de)算力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子产品的(de)量与价(jià)，给(gěi)相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述光通(tōng)信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器(qì)件核心供应(yīng)商天孚(fú)通信；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务(wù)器的(de)需(xū)求日益增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新(xīn)成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算(suàn)力需(xū)求爆发(fā)式增(zēng)长的AI服务(wù)器产业链，包(bāo)括工业(yè)富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复(fù)苏预期强(qiáng)化(huà)的(de)智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的