美国债(zhài)务违约的风险比以(yǐ)往任何(hé)时候都要大，并有可能将全球(qiú)市场(chǎng)推(tuī)入一个全新的痛苦(kǔ)深渊(yuān)。而在此背景下(xià)，投(tóu)资者应如(rú)何保护自(zì)身的(de)财富呢？对此(cǐ)，一份业内机构的(de)最新调查(chá)揭露出了业内人士(shì)眼下的(de)真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受(shòu)访者进行的调(diào)查，对于那些(xiē)寻求避风(fēng)港的人来(lái)说(shuō)，贵(guì)金属仍是迄今(jīn)为(wèi)止的(de)首选，以防(fáng)华盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最终以(yǐ)崩溃告终(zhōng)。

　　超过一(yī)半的金(jīn)融专业人士表示(shì)，如果(guǒ)美国(guó)政府未能(néng)履行其(qí)义(yì)务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是其(qí)他替(tì)代对(duì)冲(chōng)工(gōng)具(jù)的稀缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业内调查(chá)，在美国债务违约情(qíng)况(kuàng)下，第二大受(shòu)欢迎的资产仍(réng)然是美国国债。这毫无(wú)疑(yí)问有(yǒu)点讽刺——因为这正是(shì)美国政府(fǔ)可能拖欠支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即(jí)使(shǐ)是(shì)那些(xiē)相(xiāng)对悲观的分析师(shī)也认为，债券持(chí)有(yǒu)者最终会得到偿(cháng)付——只(zhǐ)是要晚一些。事实上，即便在(zài)上一次最为令人(rén)担忧的2011年(nián)债务上限危(wēi)机中，当时标准普尔取消了美(měi)国最高俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打的AAA信用评级(jí)，美国长期(qī)国(guó)债也依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险货币也有一些拥趸，但它们都不如美(měi)元。或者说，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被一些投资者视为一(yī)种数(shù)字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业(yè)投资者(zhě)和(hé)散(sàn)户投资者(zhě)在美(měi)国债务违约下(xià)的投资选择分布(bù)）

　　近(jìn)几周来，美国政界和金(jīn)融界的(de)大佬们已经纷纷发出警告，如果债务(wù)上(shàng)限僵局(jú)在大(dà)限前得不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整(zhěng)个世界都将(jiāng)面(miàn)临麻烦(fán)”，而摩根大通首席执行官(guān)杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打。”

　　这(zhè)一次债(zhài)务上限危机风(fēng)险更(gèng)大(dà)

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经历(lì)的最严(yán)重(zhòng)的(de)债务上限危机。

　　目前，一年(nián)期美国(guó)主权(quán)信用违约互换（CDS）反(fǎn)映的违约(yuē)保险成本已飙升至(zhì)了远超之前(qián)几次债限(xiàn)危机时的水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可(kě)能性相(xiāng)对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到(dào)选民和国(guó)会的两(liǎng)极分化，风险(xiǎn)比以前更高。双方都如此(cǐ)顽(wán)固且(qiě)不愿妥协，意味着他(tā)们有(yǒu)可能无(wú)法及时采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是(shì)，买入黄金进行对冲并(bìng)不便宜(yí)，因为今(jīn)年(nián)迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不(bù)断增长(zhǎng)的需求的提振(zhèn)，然后是银(yín)行业危机和美国(guó)债(zhài)务(wù)违约引发(fā)的避险(xiǎn)需求(qiú)，目(mù)前现货黄(huáng)金(jīn)仅略低(dī)于本月早些时候触及的(de)历(lì)史高(gāo)点。

　　MLIV调(diào)查(chá)中的大多数投资者都(dōu)认为，如(rú)果债(zhài)务上限(xiàn)之争僵持到(dào)最后关头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸没有违(wéi)约，10年期美国(guó)国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府真的跌落债务悬(xuán)崖会(huì)发生什么，专业人(rén)士意(yì)见不一(yī)。约60％的(de)散户投资者预计(jì)，如果发生违(wéi)约，10年期(qī)美国国(guó)债将走软。基准美(měi)国(guó)国债(zhài)收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，债务上限僵局推高了一些期限非(fēi)常短(duǎn)的(de)国库券(quàn)收益率，这些短(duǎn)期国库券被认(rèn)为(wèi)最有可能被延期支付(fù)，这加剧了国(guó)库券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初左右到期的国库券(quàn)，因为(wèi)这批票(piào)据最为接近美国财政部长耶(yé)伦(lún)所警告的最早在6月1日触发(fā)的违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如果美国(guó)财政部(bù)能撑过(guò)6月中旬，其(qí)可(kě)能会从预期的纳税和其(qí)他(tā)收入措施中获得一点的喘息(xī)空间，从(cóng)而能(néng)够继续“苟(gǒu)延残喘(chuǎn)”到7月底(dǐ)。目前，7月底(dǐ)到期国(guó)库券的市场定价也(yě)表明了一(yī)定程度(dù)的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美(měi)国长期国债(zhài)购(gòu)买量曾激增，将10年期(qī)国债收益(yì)率推至了当时的创纪录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨(zhǎng)，数万(wàn)亿美元(yuán)的全球股票市(shì)值蒸发。

　　不过(guò)，这(zhè)一次专业投资者对(duì)标普(pǔ)500指(zhǐ)数的前景(jǐng)预测，没(méi)有散户交易员那么(me)悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管(guǎn)Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实(shí)看(kàn)到(dào)短期违约，市场反应(yīng)将(jiāng)给国(guó)会带(dài)来(lái)提高(gāo)债务上限的(de)压力。”

　　不少受访者还(hái)认(rèn)为，债(zhài)务上限闹剧已经对美元造(zào)成了一些伤(shāng)害，41％的人表示(shì)，如果美国政府违约，美元作为全球主要储备货币(bì)的地位将面临风(fēng)险。

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