为了让(ràng)自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行为。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(m作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确áo)明土和李传(chuán)武(wǔ)的(de)违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各(gè)方视为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户(hù)组(zǔ)。

作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决(jué)策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得泽(zé)广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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