本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(m钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ó)头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决方案及云(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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