本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì世界上哪个国家女人最开放)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染世界上哪个国家女人最开放(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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