金(jīn)融(róng)界5月11日(rì)消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0士官生是什么意思，大学士官生是什么.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申士官生是什么意思，大学士官生是什么万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可能去(qù)向表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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