今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(b蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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