财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一(yī)个重要(yào)问题终于(yú)尘埃(āi)落定华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款和担保条件，次级(jí)债的持有人(rén)是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的金融(róng)衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是(shì)在(zài)信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场(chǎng)价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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