今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ng>基(jī)金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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