钠(nà)电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套(tào)路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对(duì)传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺(yì)科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资(zī)。至于(yú)上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实(shí)现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研(yán)记录中预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极(jí)材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢