今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄(líng)化(huà)导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗国会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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