公(gōng)募基金一季报募集(jí)披露。张坤(kūn)以超(chāo)880亿元(yuán)的管理(lǐ)规模，再度(dù)成为主动(dòng)权益(yì)类基金“公(gōng)募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金一季报(bào)进(jìn)入密集(jí)披露期(qī)，顶流(liú)基金经理(lǐ)调仓路径和投资思路也随之(zhī)曝(pù)光。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，张(zhāng)坤的管理规模(mó)超880亿元，再(zài)度(dù)成(chéng)为主动权益类基(jī)金“公募(mù)一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香港交易(yì)所、招商银行(xíng)。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦春一(yī)季(jì)度加(jiā)仓(cāng)古井(jǐng)贡酒、美(měi)的集团，减持中国(guó)中免(miǎn)、药(yào)明康德。另一(yī)位(wèi)700亿级基金经理谢(xiè)治宇则加仓了晶晨股(gǔ)份、海康威(wēi)视(shì)，减持(chí)海尔智家、韵达股(gǔ)份。

　　张坤(kūn)：在可积累的(de)长坡(pō)上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理(lǐ)张(zhāng)坤掌舵的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选、易方达优质企(qǐ)业三年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票(piào)（QDII）四只基(jī)金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤(kūn)的(de)管理规模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤的基(jī)金管理规模超(chāo)越葛兰，再(zài)度成为(wèi)主(zhǔ)动权益类基金“公募一(yī)哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤在(zài)一季度末(mò)保持了高仓位(wèi)运作，4只(zhǐ)基金(jīn)的权益资产仓位均超(chāo)过了92％。一季(jì)度(dù)张(zhāng)坤所持基金股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。

　　从基金收益来看，张坤掌管的(de)4只基金在(zài)2023年一季(jì两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)度均实现了正收益(yì)，基金净值(zhí)增长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规(guī)模最(zuì)大的基金——易方达(dá)蓝(lán)筹精选在一季度末(mò)的基金规模为562.09亿元，报(bào)告期内基金份额(é)净值增长(zhǎng)率为1.03％，同(tóng)期业绩比(bǐ)较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商银行、香港交(jiāo)易(yì)所、伊利股(gǔ)份、美团-W、中(zhōng)国海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　一季度，张坤(kūn)对中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其进入了易方达蓝筹精选第(dì)十(shí)大重仓股。此外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)对重仓的(de)4只白酒股进行了不同的加减仓操作：加(jiā)仓(cāng)泸州老窖、贵州茅台、洋(yáng)河股份，减持五粮液。

　　从(cóng)减持情况(kuàng)来(lái)看，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)在一季度还减持了香港交易所(suǒ)、招商(shāng)银行、美(měi)团-W等(děng)股票。

　　张坤在一季报中指出，个(gè)股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。基(jī)本面价(jià)值投(tóu)资(zī)很吸引人的一点是，投资者(zhě)可(kě)以用很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间来充分观察公司的发(fā)展，等到它(tā)们用事(shì)实证明(míng)自(zì)己的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。基本(běn)面价值投资的优势之一在(zài)于可积(jī)累(lèi)性。如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对某(mǒu)一次投资，积累的重要(yào)性(xìng)可能并(bìng)不显(xiǎn)著。但如(rú)果将投资贯穿一生，并将长期(qī)复合回报(bào)作为终级目标，可(kě)积累性就是这一目标(biāo)的最重(zhòng)要保障(zhàng)，选择一条可积累的(de)“很(hěn)长的坡”并(bìng)在(zài)坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会

　　一季(jì)度末，顶流基(jī)金(jīn)经理刘(liú)彦春(chūn)管理(lǐ)规模达751.63亿(yì)元，报告(gào)期内所(suǒ)管基金净值(zhí)增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长是刘彦春管理的(de)规模最大的基(jī)金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩(jì)来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度A类和C类(lèi)份额净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末(mò)，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长保(bǎo)持高仓位运(yùn)行，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓(cāng)贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡(gòng)酒、海大集团(tuán)、药(yào)明康德、山(shān)西汾酒、美的(de)集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长城新兴成长前十大重仓股(gǔ)

　　从持仓(cāng)变动情况来看，景顺长城新兴成长一季度(dù)加(jiā)仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、贵(guì)州茅台等股(gǔ)票，减持(chí)中国中(zhōng)免、药明康德(dé)、五粮(liáng)液等股票。

　　刘彦春在(zài)基金一(yī)季(jì)报中指出，我(wǒ)国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行仍(réng)将是今年(nián)主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特别(bié)是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随着经济逐步正常化，居民(mín)消(xiāo)费信心回(huí)升(shēng)、超额储蓄下降(jiàng)是必然事件，消费今年大(dà)概率超预期回(huí)升。就近(jìn)期(qī)公(gōng)布的社融和(hé)地产数据分析，二季(jì)度A股盈(yíng)利(lì)增速有望(wàng)进入上行周(zhōu)期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的路上。除了继续关注整个经济体发展(zhǎn)状况(kuàng)之外(wài)，可(kě)以(yǐ)将目光(guāng)更多放在微观(guān)企(qǐ)业层面。可以看到很多公(gōng)司在(zài)过去几年始(shǐ)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃终做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更加(jiā)强大。不必总(zǒng)是关注宏观(guān)数据，多(duō)看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续保持合同约定较高仓(cāng)位运作，更多在顺周期(qī)行业中寻找投(tóu)资(zī)机会。”刘(liú)彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工智能相关产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管(guǎn)理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期内均实现了(le)正收(shōu)益。

　　其中，兴全合润(rùn)基金管理规(guī)模最大，为281.3亿(yì)元(yuán)，一季度基金(jīn)份(fèn)额净值增长率为5.5％，跑赢了(le)业绩比(bǐ)较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合(hé)润一季度末保持高仓位运行，股票仓位(wèi)达92.47％，该基金前十(shí)大重仓(cāng)股分别为三安(ān)光(guāng)电、海(hǎi)康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份、健友股份、梅花生物(wù)。

　　2023年一季度兴全合润前十大重仓(cāng)股

　　从(cóng)前十大(dà)持仓变(biàn)动情况(kuàng)来看，一季度(dù)兴全合润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份，使这两只股票进(jìn)入前十大持(chí)仓。此外，一季(jì)度兴(xīng)全(quán)合(hé)润加(jiā)仓(cāng)三安光电，减持海尔智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股(gǔ)票。

　　谢治宇在兴(xīng)全合(hé)润一季报中指出(chū)，今年一(yī)季度疫情对经济的(de)影响基本(běn)消(xiāo)除，整体经济逐步回到复苏轨道。随着(zhe)中国的稳增长(zhǎng)政策(cè)落实(shí)与全球范(fàn)围内(nèi)的通胀见顶(dǐng)，内需复苏加上预期改(gǎi)善(shàn)推动资本市场风险偏好(hǎo)回(huí)升(shēng)。虽然海(hǎi)外银行出现了阶段(duàn)性危机，但各国(guó)政府较为迅速地采取了(le)对应措施(shī)，接管(guǎn)相关银(yín)行，市场(chǎng)情绪得到稳定。

　　“随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显(xiǎn)。随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的‘中特估’、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。该基金报告期内对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。”谢治宇表示。

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