国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧(jiù)不容(róng)忽视。在美(měi)国多项重要(yào)经济(jì)数(shù)据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共和银(yín)行股价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是(shì)达成救助协议以维持该银行运营的希望(wàng)在变得(dé)渺茫。该股今(jīn)年(nián)已下(xià)跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息(xī)人士称，该银行很有可能会被美(měi)国(guó)联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其(qí)第一(yī)季度(dù)存(cún)款(kuǎn)下(xià)降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接(jiē)下来的(de)两天内(nèi)下(xià)跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包(bāo)括来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司(sī)、财政部和(hé)美联储的官员正在(zài)与其(qí)他银行(xíng)进行协调会议，为(wèi)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)制定救(jiù)助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银行(xíng)规(guī)管

　　在当地时间4月28日勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝公布的(de)内部审查报告中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管理(lǐ)薄弱，也和美(měi)联储的审查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银(yín)行(xíng)业审查员未(wèi)能采(cǎi)取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越(yuè)多的问题。美联(lián)储负责金融(róng)业监管(guǎn)的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分(fēn)认识(shí)到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增加，该行变得有多么不(bù)堪一击。他们的确发现了风(fēng)险(xiǎn)，却没(méi)有采取足够的措(cuò)施，保(bǎo)证该行(xíng)足够(gòu)迅(xùn)速地解(jiě)决问题。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成(chéng)因(yīn)，其中(zhōng)三点(diǎn)都和美(měi)联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改革普(pǔ)遍放松了(le)对中等银(yín)行的规管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联(lián)储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断(duàn)，它们阻(zǔ)碍(ài)了(le)有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审查(chá)员已经确定(dìng)了硅谷银行存(cún)在导(dǎo)致其(qí)倒(dào)闭的(de)一大问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储(chǔ)自身的流(liú)程“过(guò)于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以(yǐ)前累积过(guò)多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其(qí)他(tā)银行的(de)三(sān)倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银(yín)行壮大，近些(xiē)年美联储忽视了范围更广(guǎng)的问题，比如(rú)该行多(duō)年来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流(liú)动(dòng)性(xìng)指标却显示，存(cún)款基础(chǔ)稳定，其利率(lǜ)相关(guān)风险还被评为令人(rén)满意。

　　巴(bā)尔透露(lù)，美联储将重新审查(chá)，适用于资(zī)产超(chāo)过千(qiān)亿(yì)美元(yuán)银行的一系列规定，包括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求(qiú)，将重新(xīn)评估，怎样监(jiān)督和监管一(yī)家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行适(shì)用标准和(hé)的(de)流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对(duì)于超过25万美元联邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应(yīng)要求更广泛的银行考虑到可出售证(zhèng)券的未(wèi)实现损益，以便(biàn)让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理不(bù)足的公(gōng)司，美联储可(kě)能(néng)增加资本(běn)或流动(dòng)性(xìng)的要求，或者限制股票回(huí)购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州(zhōu)和(hé)佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时(shí)间4月28日的声明(míng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登批准内(nèi)华达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影(yǐng)响的(de)地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的地区(qū)提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金(jīn)可在成本分担的基础上提供给(gěi)州(zhōu)政府(fǔ)和符合条件的(de)地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私人非(fēi)营利(lì)组织(zhī)，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地区的(de)应(yīng)急(jí)和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农产品相关事宜(yí)达(dá)成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟委员会执(zhí)行副(fù)主席东布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委(wěi)会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克(kè)就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和(hé)乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措施(shī)包括推动(dòng)波(bō)兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚(yà)等(děng)国(guó)撤回针对乌(wū)农产品的(de)单(dān)边(biān)措(cuò)施。从欧(ōu)盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施(shī)保(bǎo)障措施。为5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提(tí)供1亿欧元的一揽(lǎn)子(zi)支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的(de)倾销调(diào)查。欧(ōu)盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克(kè)兰农产品(pǐn)通过(guò)欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)是(shì)美联(lián)储青睐(lài)的(de)通胀指标之一。此次公布的数据再度印证了美国通胀的居高不(bù)下，这加大了美联储5月(yuè)再次加(jiā)息的可能性(xìng)。报告公布后，美(měi)国短期(qī)利率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一(yī)天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数(shù)据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且(qiě)增速(sù)较前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的(de)一季(jì)度核心(xīn)PCE物价指数(shù)年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金属分(fēn)析师张晨(chén)向期货日报(bào)记者表(biǎo)示，上述数(shù)据(jù)显示出(chū)美国经济放缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧高企的(de)滞胀特征(zhēng)。不过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四(sì)季(jì)度(dù)0.9％的增速(sù)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰退(tuì)的忧虑(lǜ)，再加上(shàng)目(mù)前欧(ōu)美银行(xíng)信用危机的尾部效应持(chí)续(xù)存在，金(jīn)融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了(le)美联储货币政策的紧缩预期，同时(shí)增加了下半年美联储降息(xī)的(de)预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏(hóng)观贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不(bù)过，他也表示(shì)，由于(yú)反映核心个人消费支出在内的(de)一季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加上周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也(yě)偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多(duō)影响(xiǎng)的是年中美(měi)联储的政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加(jiā)息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货(huò)币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银(yín)行业(yè)危勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝机(jī)的(de)爆发以(yǐ)及一季度(dù)经(jīng)济的(de)回落，美(měi)国当前(qián)经济的脆弱性以及下行压力(lì)已(yǐ)经持(chí)续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于(yú)美联储来说，这意(yì)味着进(jìn)行(xíng)政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴(wú)梓杰预(yù)计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持(chí)加息25BP的(de)节奏，但在(zài)记者会(huì)上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调(diào)对宏(hóng)观风险的(de)把控(kòng)，且对未来加息的(de)态(tài)度或将更加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决(jué)议声明(míng)及(jí)鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方面(miàn)。其(qí)中(zhōng)，在决议声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措(cuò)辞调整变化(huà)情(qíng)况，特别是(shì)能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机引(yǐn)发的信(xìn)贷收缩(suō)等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明(míng)显鸽派(pài)暗(àn)示，则(zé)无论对(duì)于商品(pǐn)市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次(cì)美联储(chǔ)会议(yì)需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目前金融以(yǐ)及(jí)经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险还(hái)是长期风险(xiǎn)；三(sān)是(shì)美联储(chǔ)未(wèi)来的(de)货币政策预期，比如(rú)是(shì)否透(tòu)露下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然偏(piān)鹰派，则预期(qī)风(fēng)险资产将继续回(huí)调，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言偏负(fù)面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽派，那(nà)市场风险偏好(hǎo)会再(zài)度上升，美(měi)元指数(shù)预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表示，由(yóu)于当前市(shì)场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加(jiā)息结果(guǒ)不会(huì)引(yǐn)起市场(chǎng)较大波动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的政策预(yù)期(qī)交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他认为本(běn)次会议上需要重点关注(zhù)美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来(lái)政(zhèng)策路径的(de)展望(wàng)。“尤(yóu)其是如果美(měi)联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息(xī)的倾向，则(zé)市(shì)场(chǎng)或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌两(liǎng)难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢(yì)出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美联储货币(bì)政策迅(xùn)速转向的乐观预期出(chū)现一定修(xiū)正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场出(chū)现(xiàn)高位振荡调整(zhěng)，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他(tā)认为贵金(jīn)属市场(chǎng)在利多、利空(kōng)因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格的压(yā)制边(biān)际减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯(àn)淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行(xíng)业风(fēng)险事件余(yú)波反复，不断(duàn)激发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观(guān)的角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对(duì)贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主(zhǔ)要是(shì)，市场(chǎng)和美联储对于后续货币政(zhèng)策(cè)之间(jiān)的预期差(chà)，以及美国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是(shì)就业(yè)市场尽(jǐn)管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论(lùn)是新增非(fēi)农就业人(rén)数还是失(shī)业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济(jì)衰退(tuì)以及(jí)美(měi)联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极(jí)有可(kě)能造成(chéng)通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而引发美联储货币政策前(qián)景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的(de)一段时间内，市场(chǎng)仍然会延续(xù)上述的修正走势(shì)，美联(lián)储还需在更(gèng)多数据指引以及银行风险事件(jiàn)落地后，再(zài)相机(jī)作出政策调(diào)整，而(ér)在此之前预计(jì)仍(réng)会(huì)延续(xù)当(dāng)前“走(zǒu)一步看一步”的决策(cè)思路。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息的(de)乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)的(de)逻辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰退，二是全(quán)球贸易结(jié)算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属价格主要(yào)锚(máo)定的是美债实际利率的变化，但是最近这种(zhǒng)联(lián)系正在脱钩，央行购金(jīn)以及(jí)美元(yuán)结算体系的变化使(shǐ)得(dé)贵(guì)金(jīn)属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且(qiě)近期的表现也是易(yì)涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置的(de)角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表(biǎo)现出了(le)一(yī)定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面，美国(guó)经济下行以及欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪(xù)对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美(měi)国通胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息(xī)预(yù)测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的(de)回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前(qián)市场对(duì)于(yú)美(měi)联储降息的预期仍(réng)大(dà)幅领先美联储的官(guān)方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修(xiū)正或将带来(lái)金(jīn)银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还(hái)须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因(yīn)素也多(duō)空交(jiāo)织(zhī)，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假期结束后(hòu)，市(shì)场将直面(miàn)美联储5月利率决议落(luò)地，他预计(jì)美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐(jiàn)节(jié)后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产的头(tóu)寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假(jiǎ)期(qī)跨(kuà)越5月美联储(chǔ)议息会议等重要事件，加之银行(xíng)业(yè)危机及债务(wù)上(shàng)限问题悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要防止过分押注(zhù)引发的风险。假期(qī)后可(kě)关注贵金属(shǔ)回(huí)落企稳情况(kuàng)，可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由(yóu)于国内“五一(yī)”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保持(chí)头寸有(yǒu)足(zú)够安(ān)全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击(jī)。他表示，节(jié)后贵金属或将迎来(lái)更加明(míng)确的方(fāng)向性行情，可根据美(měi)联储议息(xī)会(huì)议给出的指引，对(duì)贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝