今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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