近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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