财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xijn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗ǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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