踩上AI风(fēng)口的三六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司(sī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平台(tái)投资者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万(wàn)，而截至(zhì)去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三(sān)六零新(xīn)增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三(sān)个出(chū)现不(bù)同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直接炸开(kāi)了(le)锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜(jì亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ng)，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随(suí)着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不变(biàn)，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东(dōng)合计(jì)减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的对(duì)应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述(shù)增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关(guān)于(yú)对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思零的持股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账(zhàng)面值出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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