周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌(diē)期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shò繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？u)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗(qí)下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月15日(rì)收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流(liú)向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能会(huì)继(jì)续受到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数(shù)ETF受(shòu)到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部(bù)分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流(liú)出，而(ér)今(jīn)年(nián)涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评(píng)价，基建板(bǎn)块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报陆(lù)续(xù)披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和(hé)复苏下(xià)行(xíng)业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年二季度电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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