北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年R武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百OE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、201武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百4年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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