30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历(lì)史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(g一方一方水等于多少升，一方水等于多少升水水等于多少升，一方水等于多少升水ǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(ch一方水等于多少升，一方水等于多少升水ǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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