芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(z阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊hì)2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于(yú)其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力市(shì)场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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