为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的(de)实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系(xì)家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述(shù)持(chí)股(gǔ)情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对(duì)何德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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