在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出发字有几画，发字有几画五行什么了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(发字有几画，发字有几画五行什么hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，发字有几画，发字有几画五行什么但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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