美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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