财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格三件套是哪三件(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销三件套是哪三件(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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