财联社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒行业(yè)具(jù)备明显的(de)淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的(de)“兵家必争之地”，而(ér)年内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同(tóng)比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百(bǎi)亿元。但包括百(bǎi)威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发展(zhǎn)在内的外(wài)资系(xì)啤酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与外(wài)资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏(piān)低(dī)迷，啤酒行(xíng)业则堪(kān)称一抹亮色(sè)。民生证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布(bù)的研(yán)报指出(chū)，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母(mǔ)净利润(rùn)高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将是啤(pí)酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资(zī)啤(pí)酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶段(duàn)低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市(shì)值(zhí)超1600亿(yì)港元(yuán)，后者(zhě)总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅(fú)分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成(chéng)，珠江啤(pí)酒则跌(diē)超三成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中(zhōng)国(guó)实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每(měi)座(zuò)城(chéng)市都拥有自(zì)己的(de)啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤(pí)酒(jiǔ)市(shì)场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列(liè)五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份额，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后(hòu)头(tóu)部企业将有望进一步(bù)提升盈(yíng)利(lì)水平(píng)。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的(de)市场趋(qū)势不变，经过(guò)一段时间的此消彼长，持(chí)续多年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是(shì)，这几(jǐ)年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓势明显，百威英(yīng)博销量下(xià)滑，一(yī)手(shǒu)扶持(chí)的嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预(yù)测2023年的营业利润增长将低(dī)于去(qù)年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤(pí)酒、1664，以及(jí)嘉士伯(bó)啤酒在中国(guó)多个地区的销售(shòu)权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价 占据高端如(rú)同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几年(nián)啤(pí)酒行业的(de)业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年，高端啤(pí)酒(jiǔ)市场主(zhǔ)要(yào)由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年(nián)来，本土啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量最(zuì)大的华润雪(xuě)花啤(pí)酒为(wèi)例，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行其(qí)道(dào)。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业(yè)链中游，对上游成本敏(mǐn)感(gǎn)，大(dà)麦(mài)、玻璃(lí)、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤(pí)酒成本主要(yào)材(cái)料(liào)；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存(cún)量竞争时(shí)代(dài)后(hòu)，企业为向高端化转型已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复(fù)将加速(sù)各啤酒龙头(tóu)产品结构(gòu)优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提价的(de)2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时(shí)有发(fā)生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业(yè)参(cān)与数量高增，提价(jià)区域由部分(fēn)到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提(tí)价(jià)，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左(zuǒ)右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今，已经(jīng)整体进(jìn)入(rù)了6-8元价(jià)格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是(shì)为了继续突破价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百元(yuán)级产品上，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价(jià)388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产(chǎn)品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰(fēng)富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发力，高端化(huà)势能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生系及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升中档崂(láo)山品牌(pái)占(zhàn)比，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品(pǐn)放量，带动整体(tǐ)产品结(jié)构持(chí)续升级。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全(quán)面复(fù)苏叠加去年Q2以来(lái)低基数效(xiào)应，预计公司全(quán)年(nián)业绩(jì)将(jiāng)维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要(yào)销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜(xǐ)力中国正式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗(qí)下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打(dǎ)满算也才30岁(suì)，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高(gāo)端产品仅占(zhàn)其收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场(chǎng)更加认可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其高端产品认知度或接受度相(xiāng)对偏(piān)低。公司提价(ji汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市à)空间较大，高端化完成(chéng)后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光(guāng)不在(zài)。不仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今年(nián)一季度延续(xù)高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士(shì)认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业(yè)态(tài)的落地生根(gēn)。中邮(yóu)证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓(tuò)市场，推(tuī)动(dòng)整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食(shí)品点(diǎn)评称，改革红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加(jiā)速、成本(běn)优化之下，公司业(yè)绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大(dà)发(fā)展潜力(lì)及空间，且(qiě)目(mù)前行业格局(jú)未定，企(qǐ)业(yè)拥有(yǒu)弯(wān)道超车(chē)机会；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景(jǐng)布局多元(yuán)化企业(yè)，将更(gèng)加能够(gòu)顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期可持续发(fā)展(zhǎn)潜力，并有望(wàng)成(chéng)为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市