芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分(fēn)失业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的(de)受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例的(de)增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术(shù)、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　<三公分是多少厘米 三公分是多少毫米strong>青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失三公分是多少厘米 三公分是多少毫米业(yè)率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳(láo)动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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