衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会(huì)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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