银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一(yī)共和银行(xíng)盘(pán)中跌幅一度扩大至超过(guò)40％，经历至(zhì)少五次停牌，股价(jià)再(zài)刷新历史新(xīn)低，市值一度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国(guó)《金融时(shí)报》报道，知情人士(shì)说(shuō)，几个星(xīng)期以来(lái)，第一共和(hé)银(yín)行已在(zài)为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收(shōu)购方(fāng)担心(xīn)承担过多风(fēng)险。目前可能(néng)的解决方案是(shì)，向近期(qī)曾为第一(yī)共和(hé)银行注(zhù)资300亿美元的(de)大型银行寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由美(měi)国联邦存款保险公司接管该银行(xíng)，并为所有存款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美国财政部无意干(gàn)预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者和市场新闻分析师David Faber说，他(tā)目前(qián)不知道这(zhè)家银行(xíng)能(néng)否在(zài)未(wèi)来的日(rì)子继续(xù)经营下去，也不知(zhī)道联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)是否会对此(cǐ)家银行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能(néng)是(shì)联邦存(cún)款保险公(gōng)司的接管）目前正变得越来越有可(kě)能，因为第一共(gòng)和(hé)银行找到(dào)买家的机会‘几(jǐ)乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报告显示(shì)美(měi)国上周原(yuán)油(yóu)库(kù)存降幅大于预(yù)期(qī)，由于市场消化(huà)了疲弱的美(měi)国(guó)经济数(shù)据，对(duì)美国经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)增加，油(yóu)价周三延续前(qián)一交易日(rì)的跌(diē)势，目前(qián)已经抹(mǒ)去了自欧佩(pèi)克(kè)+4月初宣布进一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，第一(yī)共和(hé)银行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最(zuì)新报道称，美(měi)国(guó)联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将限制第(dì)一共(gòng)和银行从美联(lián)储(chǔ)取得(dé)融资的渠道。

　　原(yuán)油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本(běn)月初(chū)因(yīn)需求低迷而减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不断，让美(měi)联储5月(yuè)的加(jiā)息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系统危(wēi)机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来，对于美联储货币(bì)政策，大概率还是维持加息(xī)的大(dà)方向，只不过(guò)加息力度(dù)会维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样以50个(gè)基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很(hěn)强的粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧处于历史高位，3月高(gāo)达(dá)5.6％，较(jiào)此轮高(gāo)点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租(zū)金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和(hé)美国银(yín)行业危机引发了(le)经济减速，但(dàn)是(shì)据我们测算当前美(měi)国(guó)私人部门资产(chǎn)负债表受冲击的影响大约将在(zài)三、四季(jì)度出现，短(duǎn)期经济减(jiǎn)速不至于引发美(měi)联储货币政(zhèng)策转向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高(gāo)通胀(zhàng)下(xià)的美(měi)联(lián)储加(jiā)息并不会因(yīn)经济减(jiǎn)速而(ér)转向。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于(yú)当前美国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷(dài)危机(jī)时那样的(de)产品层层嵌(qiàn)套(tào)和加杠杆导致危机爆发时过渡去(qù)杠(gāng)杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货(huò)研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较(jiào)小(xiǎo)的(de)，基于此，美(měi)联储也不(bù)会轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政(zhèng)策部(bù)门应对(duì)危机(jī)的速(sù)度(dù)和积极性非常(cháng)高(gāo)，在这(zhè)种形式下，去押(yā)注系统性风险发(fā)生概率比较低(dī)的。对于通胀(zhàng)率，当(dāng)前(qián)市场主流(liú)的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几(jǐ)乎失(shī)控的风险，如金融(róng)机构或者(zhě)非金融企业大面积的‘爆雷(léi)’，否(fǒu)则在(zài)这个通胀水(shuǐ)平预测下，美联储是不会(huì)在(zài)7月(yuè)份就(jiù)去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国通胀将从几(jǐ)十(shí)年来的最高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论(lùn)，全(quán)球(qiú)知名机(jī)构(gòu)的基金经理们也开始产(chǎn)生分(fēn)歧。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部(bù)信(xìn)托等(děng)公司认为(wèi)，美联储和其他央行将在(zài)加(jiā)息方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续加息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另(lìng)一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政策制(zhì)定者是否真的愿意冒让数百万人(rén)失(shī)业(yè)的风险，换(huàn)句(jù)话说，央行(xíng)们最终可能不得不做(zuò)出妥协，容(róng)忍高(gāo)于目标的通(tōng)胀(zhàng)。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者信心指数降至了(le)101.3，为去年7月以来(lái)最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国居(jū)民消费(fèi)来看，高利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致消费者(zhě)信(xìn)心指数下(xià)降，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件(jiàn)，说明未来美国经济继续减速也(yě)是(shì)大概率事件。然而，由(yóu)于美(měi)国居(jū)民消费(fèi)支出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是维持正增长，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪短(duǎn)期虽有升温，但不至于出(chū)发(fā)市场系统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这(zhè)一点。不过，随(suí)着美国居民利息支出占可支配收入的比(bǐ)例越来越(yuè)高(gāo)，未(wèi)来并不排除由于经济严重减速(sù)加(jiā)快(kuài)导(dǎo)致(zhì)大规(guī)模恐慌再现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降和最近的美国居民部(bù)门(mén)信(xìn)用卡(kǎ)违约率(lǜ)上升是相(xiāng)匹配(pèi)的，在高通胀高(gāo)利率经(jīng)济下行(xíng)的环境下，居民部门的资产负债(zhài)表(biǎo)和收(shōu)入状况边际(jì)上会有恶化也(yě)是情理之中；但(dàn)美国居民部门已经经过(guò)了十年的去杠杆(gān)，本身资产负(fù)债处于(yú)一个(gè)相对健(jiàn)康的状况，这也是为何即(jí)便(biàn)消费信(xìn)心在恶化，即便(biàn)银行利率在飙升，美国(guó)居民部门的消费贷款仍然在继(jì)续扩(kuò)张，这人+工念什么 人工念什么姓显示着(zhe)美国居民部门的需求(qiú)仍然十分有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的催化有两方面的(de)背景，一(yī)是按(àn)照历(lì)史经验(yàn)看，海外(wài)加息结束到降息之间就是一(yī)个容易出风险的时间段；二(èr)是能(néng)够激(jī)发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边的复(fù)苏环比高点已人+工念什么 人工念什么姓经看到(dào)，同比高点接近(jìn)看(kàn)到，在中国没有更(gèng)多刺激(jī)政策的(de)情况下，市(shì)场对全(quán)球经济的预期想(xiǎng)要(yào)进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样(yàng)的(de)背景下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题材下跌与海外银(yín)行业(yè)危机共振成为了一个激(jī)发避险情(qíng)绪(xù)升级的导火索。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出现明显的周期背离(lí)，且海外(wài)的政策部门应对危机的速度(dù)又(yòu)很快(kuài)，所以不至于出(chū)现单边(biān)的持续性共(gòng)振(zhèn)，这就导致(zhì)各类风险(xiǎn)资(zī)产难以(yǐ)出现大(dà)幅(fú)度的流畅单(dān)边(biān)行情，比较(jiào)合适的操作思路应(yīng)该是“在下跌(diē)时不过分(fēn)恐慌(huāng)、在上(shàng)涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)行

　　在宏观(guān)环(huán)境偏弱的影响下，昨日(rì)的有(yǒu)色金属板块全(quán)面(miàn)下行。沪铜主力(lì)合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主(zhǔ)力合(hé)约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示，整(zhěng)体(tǐ)来看，有色(sè)金属的全面下行有两(liǎng)个利空背景和一(yī)个触(chù)发因素，一是临近美联储5月(yuè)份议息会(huì)议，加(jiā)息(xī)25个基(jī)点的概率升至高位，市场(chǎng)表现出谨慎情(qíng)绪；二是(shì)面临国内五一假(jiǎ)期，资金提前流(liú)出规避不确(què)定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银(yín)行(xíng)季报再爆利空(kōng)，引发市(shì)场对银行业(yè)危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美(měi)股(gǔ)大幅下(xià)挫，美元指数快(kuài)速回升，成为(wèi)有色(sè)板块全面下行(xíng)的直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市场的扰(rǎo)动较(jiào)大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预(yù)期之间摇摆不定。一方面对银行业和全球经济(jì)前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得加息预期降(jiàng)低(dī)。加息预(yù)期降低后(hòu)又不(bù)得不面对(duì)高企的通胀数据，美联(lián)储(chǔ)喊话加息不(bù)应停止，市场又继续(xù)预测(cè)衰退，周(zhōu)而复始。”国海(hǎi)良时期(qī)货有(yǒu)色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外(wài)，国内面临五一假(jiǎ)期，之(zhī)前看多需求修复的(de)情(qíng)绪(xù)慢(màn)慢平复(fù)，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看(kàn)，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表的大部分品(pǐn)种还(hái)在区(qū)间运行，除了锌的(de)空(kōng)头(tóu)势头较为(wèi)明(míng)显，而镍和锡(xī)则是辗(niǎn)转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏(péng)表示，二(èr)季度(dù)是(shì)有色金(jīn)属的传统旺季，4月的(de)开局延(yán)续了(le)需求的强(qiáng)预期，有色一度出现触底反(fǎn)弹和冲(chōng)高预期，但(dàn)随着4月旺季(jì)过半，市(shì)场却出(chū)现不一样的声音。一是精炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企业开工(gōng)率却出现接连下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但(dàn)速度(dù)较(jiào)3月份明显(xiǎn)放缓；二是部(bù)分下游加(jiā)工企(qǐ)业订单难以为(wèi)继，且产成品库存较往年出现(xiàn)小幅累(lèi)积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季的(de)需(xū)求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将到来，资金(jīn)从有色市(shì)场(chǎng)流出规避不确(què)定性风险(xiǎn)，价格出现回调(diào)并不意外，昨日有色价格(gé)快速回落(luò)也是(shì)近(jìn)段时间对利空因素(sù)的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上(shàng)旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前(qián)持续(xù)表现偏(piān)弱，下游企业可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说(shuō)，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需求无疑(yí)是在(zài)慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率上最(zuì)近几周出现了高位停(tíng)滞，没(méi)有(yǒu)进一步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高(gāo)于3月，虽然下(xià)降数(shù)值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一(yī)旦大跌(diē)到(dào)目(mù)前的状态，现货上(shàng)面买盘又会(huì)出现，错综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏(hóng)观面上(shàng)的市场预期过于一致，主流观点认(rèn)为加息(xī)已近尾声，最坏的时候(hòu)已经(jīng)过去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于(yú)一致(zhì)的情况。因为美通胀(zhàng)高(gāo)位持续，美(měi)联储的结果导向(xiàng)很可(kě)能(néng)使得加息时间或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的(de)下跌。最主要(yào)的是，有(yǒu)色(sè)板块多数品种(zhǒng)供(gōng)应增(zēng)加总体比(bǐ)较确定的，需(xū)求跟不(bù)上供应的(de)增速，整个周期是向下而不(bù)是向上。因(yīn)此，我对整个板块还是持中线偏空思路，投资者(zhě)可以用振(zhèn)荡的(de)策略去操(cāo)作(zuò)。”何(hé)燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期，更多的(de)是反映(yìng)市(shì)场对未(wèi)来一个(gè)季度(dù)、半年度(dù)甚至更长时(shí)间的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的短期或短(duǎn)线影响并(bìng)不显著，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者更多(duō)担心(xīn)的是在多空分(fēn)歧的位置(zhì)和时(shí)间节点突(tū)发未知的风险事件，从而放(fàng)大了价格短线(xiàn)的(de)波(bō)动性，带来持仓管理的压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 人+工念什么 人工念什么姓