金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思tǐ)经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一季度(dù)的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ff0000; line-height: 24px;'>杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民(mín)端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步的(de)政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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