银行业危(wēi)机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第(dì)一共(gòng)和银行盘中跌幅(fú)一(yī)度扩大(dà)至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》报道(dào)，知情(qíng)人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购方(fāng)担心(xīn)承担过(guò)多(duō)风险。目前可能的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注资300亿(yì)美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接管(guǎn)该银行(xíng)，并为所(suǒ)有存(cún)款(kuǎn)提供政(zhèng)府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消息(xī)人(rén)士(shì)报道(dào)，白(bái)宫(gōng)或美国财政部无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目(mù)前(qián)不知道这家银行能否(fǒu)在未(wèi)来的日子继续经营下去(qù)，也(yě)不知道联邦存款保(bǎo)险公司(sī)是(shì)否会对此家(jiā)银行发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目前一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月n>正变(biàn)得越(yuè)来越有可能，因为第一共和银行找到买家(jiā)的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速(sù)扩大(dà)至3％。

　　有(yǒu)市场评论称(chēng)，尽管此前(qián)API报(bào)告显示美(měi)国上周原(yuán)油库存降幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲弱的(de)美国(guó)经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担忧增加，油(yóu)价(jià)周三延续前一(yī)交易(yì)日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该(gāi)行(xíng)评级(jí)，将(jiāng)限制第一(yī)共和银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减产带来(lái)的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路径(jìng)“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断(duàn)，让美(měi)联储5月的(de)加息路(lù)径(jìng)变(biàn)得“扑(pū)朔迷(mí)离”。一边是仍(réng)然(rán)高企的通胀，一边是银(yín)行(xíng)系统危机以及由此扩大的经济衰退(tuì)阴(yīn)霾，美联(lián)储会(huì)如何选择，无疑是市(shì)场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控期货(huò)研(yán)究所(suǒ)副总经(jīng)理程(chéng)小勇看来(lái)，对于美(měi)联储货币政策，大概(gài)率还是维持(chí)加息的大方(fāng)向，只不(bù)过加息力(lì)度会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美(měi)国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通胀增速(sù)依旧(jiù)处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点(diǎn)仅仅回落了(le)1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速(sù)高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利(lì)率(lǜ)和美国(guó)银行业危机引(yǐn)发了(le)经济减速，但是据(jù)我们测算(suàn)当前美(měi)国私(sī)人部门资(zī)产负债(zhài)表受冲击(jī)的影响大(dà)约(yuē)将在三、四季度(dù)出现，短期经济减速不至于引(yǐn)发美联储货币(bì)政策转向。从历史(shǐ)上美联(lián)储加息的经验(yàn)来(lái)看，高(gāo)通胀(zhàng)下的美联(lián)储加息(xī)并不会因(yīn)经济减速而转向。此(cǐ)外，美国地区银(yín)行担忧引发银行(xíng)股大跌(diē)，但由于(yú)当(dāng)前(qián)美国商业(yè)银行(xíng)危机主要是(shì)资产负责错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样(yàng)的产品层层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危(wēi)机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融市场系统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观(guān)分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国(guó)银(yín)行业“爆雷”引发系(xì)统性风险的可能性是(shì)较小的(de)，基于此，美联储也不会轻易(yì)改(gǎi)变(biàn)“显著控制通(tōng)胀”的(de)目标。“从硅谷银行(xíng)的事(shì)件来看(kàn)，政策部门(mén)应对危机的速(sù)度和积(jī)极性(xìng)非常高，在这种形式下，去押注系统性风险发生概率比较低的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预测(cè)对(duì)5月CPI是4％，即(jí)便到了市场(chǎng)认(rèn)为有一定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是(shì)出现了几乎(hū)失控(kòng)的风险，如金融(róng)机构或(huò)者非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测(cè)下(xià)，美联储是不会在7月份就去(qù)做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于(yú)美国通胀将从几(jǐ)十年来(lái)的(de)最高水平进一步回(huí)落(luò)多(duō)少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基(jī)金经理们(men)也(yě)开始产生分(fēn)歧。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投(tóu)资和西部信(xìn)托等(děng)公(gōng)司认为(wèi)，美联(lián)储和其他(tā)央行将在加息方面取(qǔ)得(dé)胜(shèng)利，即使这意味着(zhe)继续加(jiā)息、控制通(tōng)胀到2％的目标(biāo)可能会(huì)让经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对(duì)粘性极强的通胀(zhàng)，美联(lián)储和其他央行的政(zhèng)策(cè)制定者是(shì)否真的愿意冒让数百万(wàn)人失业的(de)风险(xiǎn)，换句(jù)话说，央行们(men)最终可能不得不做出妥协，容忍高于目(mù)标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇表(biǎo)示，从(cóng)美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收(shōu)紧导致消费者信心指数下降(jiàng)，消费(fèi)支出增速放缓是确(què)定性事件，说明未来美国经(jīng)济继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民消费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维持正(zhèng)增长，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期虽有升温，但不至于出(chū)发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证(zhèng)这(zhè)一点。不过，随着美国(guó)居(jū)民利(lì)息支出(chū)占可支配收入的比(bǐ)例越(yuè)来越高，未来并不排(pái)除(chú)由于(yú)经济严重减速加快导(dǎo)致(zhì)大规(guī)模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近的美国居民部门信用卡违约(yuē)率上升是相匹配的(de)，在高通胀高(gāo)利率(lǜ)经(jīng)济下行的环境下，居民部门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有恶化也是情理之中；但美(měi)国居民部(bù)门已(yǐ)经经(jīng)过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产(chǎn)负债(zhài)处于一个相对(duì)健康(kāng)的状(zhuàng)况，这也是为(wèi)何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银行利(lì)率在飙升(shēng)，美国居(jū)民部门的消费贷(dài)款仍然在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着(zhe)美国(guó)居民部(bù)门的需求(qiú)仍(réng)然十分有韧(rèn)性。”赵(zhào)旭初(chū)表示。一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月p>

　　在赵旭初看来，当(dāng)前(qián)市场避险(xiǎn)情绪(xù)的催化有两方面(miàn)的背景，一是按照(zhào)历史经验看，海外加息(xī)结束到降息之间就是一个容易出(chū)风(fēng)险(xiǎn)的时间段(duàn)；二是能够激(jī)发风(fēng)险偏好的中国这(zhè)边的复苏环比高点(diǎn)已经看到，同比(bǐ)高(gāo)点接近看(kàn)到，在(zài)中国没有更(gèng)多刺激政(zhèng)策的情况下，市场对(duì)全球经济的预期想要进一步边际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这(zhè)样的(de)背(bèi)景下，近日A股(gǔ)的(de)主线题材下跌与海外银行业危机(jī)共振成为了(le)一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内和海(hǎi)外出现明显的周(zhōu)期背离，且海外的政策部门(mén)应对危(wēi)机的速度又很快，所以(yǐ)不至于(yú)出现(xiàn)单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就导致各类风险资产难以(yǐ)出现(xiàn)大(dà)幅度(dù)的流畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合(hé)适的操作思路应(yīng)该是“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观(guān)环境走弱 有色金(jīn)属全(quán)线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日(rì)的有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研(yán)究所有色(sè)金属研究总监展大鹏表(biǎo)示(shì)，整(zhěng)体(tǐ)来看，有色金属(shǔ)的(de)全面下行有两个利空背景和一(yī)个触发因素，一是(shì)临近美联储5月(yuè)份(fèn)议息(xī)会议，加息25个基(jī)点的概率升至高位(wèi)，市场(chǎng)表现(xiàn)出(chū)谨慎情(qíng)绪(xù)；二是面临(lín)国内(nèi)五一假期，资金(jīn)提前流(liú)出规避不确定性(xìng)风(fēng)险；三是(shì)前一晚欧美银行季(jì)报再(zài)爆利空，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的(de)担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快(kuài)速回升，成(chéng)为有色板块全面下行的直接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪对市场的扰动(dòng)较(jiào)大。市场一直(zhí)在衰退论和加息(xī)预期之(zhī)间摇摆不定。一(yī)方面对银行(xíng)业和全球(qiú)经(jīng)济前景感(gǎn)到担忧，担心陷(xiàn)入衰退(tuì)，衰退论升(shēng)温又会使(shǐ)得加息预期降低。加(jiā)息预(yù)期降(jiàng)低后又不得不面对高企的(de)通胀(zhàng)数(shù)据，美(měi)联储喊话加息不应(yīng)停止，市场又(yòu)继续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金属分析师何燕艳表示，此外(wài)，国(guó)内面临五一假期(qī)，之(zhī)前(qián)看多(duō)需求修复(fù)的情绪慢慢平(píng)复(fù)，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝(lǚ)为代表的大部分品种(zhǒng)还(hái)在区(qū)间运行(xíng)，除了锌(xīn)的(de)空头势头较为(wèi)明显，而镍和锡则是(shì)辗转反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示(shì)，二季度(dù)是有色金属(shǔ)的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续(xù)了需求(qiú)的强预期，有色(sè)一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季(jì)过半(bàn)，市场(chǎng)却出现(xiàn)不一样的声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生铜制(zhì)杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本(běn)企(qǐ)业(yè)开工率却出(chū)现接连下降，社(shè)会库存虽然(rán)持续去(qù)化，但速(sù)度较(jiào)3月份明显(xiǎn)放缓；二是部(bù)分下游加工企业订(dìng)单(dān)难(nán)以为(wèi)继，且产(chǎn)成(chéng)品库(kù)存较往年出(chū)现(xiàn)小幅累积，这也就意(yì)味着之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说(shuō)3月份的高开工(gōng)透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外(wài)‘衰退(tuì)+加(jiā)息’的宏(hóng)观环境并不支持价格(gé)高走，同时国内劳动节假(jiǎ)期即将到(dào)来，资金从有色市场流出规(guī)避不确定性风险，价格出现(xiàn)回调并不意外，昨日有色价格快(kuài)速回落也是近(jìn)段时间对(duì)利空(kōng)因素的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺季(jì)下，需求不(bù)会大(dà)幅(fú)走弱，因此(cǐ)若价格(gé)在(zài)节前持(chí)续表现偏(piān)弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的(de)行业数据来看，下游需求无(wú)疑是在(zài)慢慢(màn)复(fù)苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反(fǎn)应在(zài)下游开工率上(shàng)最近(jìn)几周出现了高位停(tíng)滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢(màn)过去也有关(guān)系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽然(rán)下降(jiàng)数值也不大，但也没能有力提振需求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前(qián)的(de)状态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下(xià)走势也表现的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当前，宏观(guān)面(miàn)上(shàng)的市(shì)场预期过于一致，主流观点认(rèn)为加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但(dàn)今(jīn)年可能不会(huì)降息。我们要警(jǐng)惕这种(zhǒng)市场(chǎng)过(guò)于一致的情况。因为(wèi)美通胀(zhàng)高位持续，美(měi)联储的(de)结果导(dǎo)向(xiàng)很可能使得加息时间或者幅度超预期，这样市场(chǎng)就(jiù)会有超预(yù)期(qī)的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板块多数品种供应(yīng)增加(jiā)总体比较确定的，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个周期是(shì)向下而不是(shì)向上。因此，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策(cè)略去操作。”何(hé)燕艳(yàn)说。

　　宏观(guān)经(jīng)济(jì)是对未来的预(yù)期，更多的(de)是(shì)反(fǎn)映(yìng)市(shì)场对未来一个季度、半(bàn)年度(dù)甚至更(gèng)长时(shí)间的(de)需求预(yù)期，展大鹏认为，其对有色板块的(de)短期或(huò)短线影响并不(bù)显著，短(duǎn)期可关注(zhù)供求现状与价(jià)格趋势的关(guān)系(xì)以及可能突发(fā)的风险事(shì)件(jiàn)上。“对有色而(ér)言(yán)，投资者更多担心(xīn)的是在(zài)多空分歧的(de)位(wèi)置和时间(jiān)节点突(tū)发未(wèi)知的(de)风险(xiǎn)事(shì)件，从(cóng)而放大了价格短线的波动(dòng)性(xìng)，带来持仓(cāng)管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月