机构策略：A股即将踏入一季报密集披露期 业绩将成 为 近期主要交易线索

中信建投指出，中国GDP数据(jù)一季度开局良好，但3月(yuè)有边际放缓迹象(xiàng)，A股即将逐渐踏入一季(中青旅与突尼斯国家旅游局进行工作会谈jì)报密集披(pī)露期，业绩将成为近期主要交易线(xiàn)索。布局业绩确定性（短期(qī)）+利空兑现（长期）方(fāng)向。一季报各细分领域中业绩具备韧性的方向有望吸引短(duǎn)期资金(jīn)流入。继续重点(diǎn)关注方向及相关ETF：红利等(děng)，电力等、石油。关注出口订单改善和出海增量效应，如(rú)工程机械(xiè)、龙头家电等(děng)。逢低关注有色(sè)等。

华泰证券认为，上(shàng)周市(shì)场延续震荡，大盘、红利占优，行业上家电、银行领涨。多因素角力是近期(qī)行情底(dǐ)色：1）分(fēn)子端，港股(gǔ)年报(bào)业绩增速回(huí)升，A股年 报业绩或企稳、一季报(bào)预喜率较高，但斜率可能相对较低；2）海外(wài)降息推后+地缘(yuán)风险+再通胀交易下美债利率、美元指数再(zài)度上行(xíng)，对A股估(gū)值修复形成(chéng)制约，结构上红利和出口链或
占优；结合日历效应，A股风险偏好修复进入平台期，建议增配红利（银行、石化等红利(lì)内部高(gāo)低切换方向）基础上，把握出口和产
能减(jiǎn)压两大(dà)线索中青旅与突尼斯国家旅游局进行工作会谈。

中金公司(sī)指出，展望后市，A股市场(chǎng)自2月以来的修复行情虽斜(xié)率(lǜ)放缓但仍(réng)在延续。配置方(fāng)面，有科技进步预期(qī)驱动及新质(zhì)生产力(lì)相(xiāng)关政(zhèng)策
催化下的TMT领域(yù)中期仍有望有相对表现(xiàn)，但短(duǎn)期需要关(guān)注创新领域相关进展及(jí)部分海外龙头公司(sī)波动影响(xiǎng)；外部(bù)因素及供(gōng)给出清带来上游资源品行业机遇，继续(xù)关(guān)注黄金(jīn)、石油石化、有色(sè)金属等资源板块；资本市场改(gǎi)革为高股息板块带来新催化，关注分红比例和意愿(yuàn)有望提升企业。

中信建投 指出，中国GDP数据一季度开局良好(hǎo)，但
3月有(yǒu)边际放缓迹象，A股即将逐渐踏入一季(jì)报密集披露期，业(yè)绩将(jiāng)成为近期主要交易线索。布 局(jú)业绩确定性（短期）+利空兑现（长
期）方向。一季报各细分领域中业绩具备韧性的方向(xiàng)有望吸引短期资金流入。继续重点关注方向及相关ETF：红利等(děng)，电力等、石油。关注出口订(dìng)单改善和出海增量效应，如工程机械、中青旅与突尼斯国家旅游局进行工作会谈龙头家电等(děng)。逢低关
注有色等。

华泰证券认为，上周市场延续震荡，大盘、红利(lì)占优，行(xíng)业上家电、银行领(lǐng)涨。多因素
角力是
近(jìn)期(qī)行情(qíng)底色：1）分子端，港股年报业绩增速回升，A股年报业(yè)绩或企稳、一季报预喜率较高(gāo)，但斜率可能 相对较低；2）海外降息推后+地缘风险+再通胀交易下美债利率、美元指数再(zài)度上行，对A股估(gū)值修复(fù)形成制(zhì)约，结(jié)构(gòu)上红利和出口链或占优(yōu)；结合日历效应，A股(gǔ)风险(xiǎn)偏好修复进入(rù)平台(tái)期，建议增配红利（银行、石化等红利内部(bù)高低切换方向(xiàng)）基础上，把握出口和(hé)产能减压两大线索。

中金公司指(zhǐ)出，展望后(hòu)市(shì)，A股市场(chǎng)自2月(yuè)以来的修复行情虽斜率放(fàng)缓但仍在延(yán)续。配置方面，有科技进(jìn)步预期驱动及(jí)新质生产力相关政(zhèng)策催化 下的TMT领(lǐng)域中期仍有望有相对表现，但短期需要关注创新领域相关进展及(jí)部分海外龙头公司波(bō)动影(yǐng)响(xiǎng)；外部因(yīn)素及(jí)供给出清带来上游(yóu)资源品行业机遇，继(jì)续关
注黄金、石油(yóu)石化、有(yǒu)色金属等资源板块；资本市场改革为高股息板(bǎn)块带来新催化，关注
分红比例和意愿(yuàn)有望提升企(qǐ)业。

校对：冉燕青

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