“小
而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在(zài)国内基金行业，存在着一种刻板印象——想要成为头(tóu)部资(zī)管机构，必须要走“大而全”路线。似乎要(yào)不断补(bǔ)齐业务短板，“门(mén)门功课都优秀才是好学生”。

上述印象作祟，也使得(dé)许多基金公司即使(shǐ)在某一领域建立了特色化优势后，也(yě)难(nán)免陷入“盲(máng)目拓宽业务条线，企求成为全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权益见(jiàn)长、“小而美”著称(chēng)的基金(jīn)公司 ，不断大力拓展固收业务；也有已在(zài)被动投资领域成绩斐然的基金公司，调整公司战略，转向(xiàng)发力主动权益；身处头(tóu)部ETF的某“大(dà)厂”，至今从未放弃打造综合性、多元化大型资产管理公司的目(mù)标。

实际上，在海外的资
管行(xíng)业中，大量“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共同繁荣成长(zhǎng)，就是(shì)行业的生态。

比如，在美国头(tóu)部共同
基金中，既有富达投(tóu)资这样的综合性大型财(cái)富管理机构(gòu)，也有深耕被动(dòng)投资的(de)贝(bèi26家北交所公司接受机构调研#ff0000; line-height: 24px;'>26家北交所公司接受机构调研)莱德和先锋领航(háng)，还有专注(zhù)于境外投
资的资本集团、深耕债券投资的太平洋(yáng)投(tóu)资管理公司、扎根养老退(tuì)休规划(huà)的普信集团(tuán)等。在这样的生态中，“大 而全”和“专而精”都能取得了成功，“长(zhǎng)袖(xiù)善舞”于ETF、主动(dòng)权益、资产配(pèi)置、固定收益、货币市场、境外市场(chǎng)等其(qí)中(zhōng)的某一
两个领域，一批(pī)基金公(gōng)司赫然崛起。

波士(shì)顿(dùn)咨询(xún)（BCG）将(jiāng)全球资产管理机构分为四(sì)大类(lèi)，即阿尔法精品店(diàn)、贝塔巨头、分销平台以及解(jiě)决方案专家。当前，国内基金管(guǎn)理公司的机构类型、商业模式仍然较为(wèi)单一，参考国外发展经验(yàn)，未来我国公募基金行(xíng)业大概率也将按照股东资源、人才团队、资源投入、专业基础等(děng)维度出(chū)现分化(huà)，最终形成综合性大(dà)型财富管理(lǐ)机构与特色(sè)化专业资产管理机构(gòu)协同发展、良性竞争的行业生态。

基于(yú)资产管理和(hé)财富管理的深度、广度(dù)与复杂度，大量提供资(zī)产配置、投资顾问、养老服(fú)务、管(guǎn)理咨询、技术服务、股权投资(zī)等差异化、特色化(huà)服务的基(jī)金(jīn)公司，也将共生共荣。

证券时(shí)报记者 陈(chén)书玉 裴利瑞

在国内基金行业，存在着一种刻板(bǎn)印象——想要成(chéng)为
头部资管机(jī)构，必(bì)须要走“大而全”路线。似乎要不断补(bǔ)齐业务短板，“门门功课都优秀才是好学(xué)生”。

上述印象作(zuò)祟，也使得许多(duō)基金(jīn)公司即使在某一领域建(jiàn)立了特色化优势后，也(yě)难免陷入“盲(máng)目拓宽业务条线，企求成(chéng)为全(quán)能型公司”的怪圈。比如，有以(yǐ)主动权益见长、“小而美”著称的基金公司，不断大力拓展固收业务；也有已在(zài)被动投资领域成绩斐然的基金(jīn)公司，调整公司战(zhàn)略(lüè)，转向发力主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃打造综合性、多元化(huà)大型资产管理公司的目标。

实际(jì)上，在海(hǎi)外的资管行业中，大量“小而美”的特色化(huà)机(jī)构与少数综合性机构共同繁荣成长，就是行业的生态。

比如，在美国头部共同基金中，既有富达投资(zī)这样(yàng)的综合性大型(xíng)财富管理机构，也有深耕被动投资的贝
莱德和先锋领航，还(hái)有专(zhuān)注于境外投资的资本集团、深耕债券投资的太平洋投资管理公司、扎根养老退休(xiū)规(guī)划的普信集团等。在这样的生态中，“大而全”和“专而精”都(dōu)能(néng)取得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益(yì)、货币市场、境外市场等其中的(de)某一两个领域，一批基金公(gōng)司赫然崛起。

波士顿(26家北交所公司接受机构调研dùn)咨询（BCG）将全球资产管理机构分为四(sì)大类，即阿尔(ěr)法精品店、贝(bèi)塔巨
头、分销平台以及解决方(fāng)案专家(jiā)。当前，国内基金管理公司的机构(gòu)类型、商业模(mó)式仍然较为单一(yī)，参考国外发展经验，未来我国公募(mù)基金行业大概率也将按照股东资(zī)源、人(rén)才(cái)团队、资源投入、专业基(jī)础等(děng)维度出现分化，最终形成综合性大型财富(fù)管理机构与(yǔ)特(tè)色化专业资(zī)产(chǎn)管理机构协同发展、良性(xìng)竞争的行业生态。

基(jī)于资(zī)产(chǎn)管理和财富管理(lǐ)的深度、广度与复杂(zá)度，大(dà)量提供资产配置、投资顾问、养老服务、管理(lǐ)咨询、技术服务、股(gǔ)权投资等(děng)差异化、特色化服务的基金公司，也将共(gòng)生共荣。

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