随着易方达基金、广(guǎng)发基金(jīn)等公募巨头(tóu)纷纷发布旗下产品的2024年一季报，张坤、萧楠、林英睿等知名(míng)基金经理一季度调仓换(huàn)股情况(kuàng)浮出水(shuǐ)面。多位知名基金经理一季度的重仓股变化不大。值得注意(yì)的是，在一季度重(zhòng)仓买入黄金等资源股以及数字经(jīng)济板块的基金取得了较好的业绩。

重仓(cāng)股变化不大

多位(wèi)知名基金经理管理的产品一(yī)季(jì)度重仓股变化情况不大。比如张坤管理的规模最大的(de)产品易方达蓝(lán)筹精选，一季度股票仓位基本(běn)稳定，仅对消费和医药(yào)等行业(yè)的结(jié)构(gòu)进行了小幅调整。个股方面(miàn)，仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。截(jié)至一季度末(mò)，该基金的前十大重仓(cāng)股分别是：中国海洋石油、五粮液、泸州老窖、腾讯控股、贵州茅台、洋河股份、香港交易(yì)所、美团、山西(xī)汾酒、招(zhāo)商银行。与2023年四季度相比，山西汾酒进入该基(jī)金前十大重仓股，药明生物退出前十大重仓(cāng)股。

由萧(xiāo)楠和王元春管理(lǐ)的易方达(dá)消费行
业(yè)一季度的持仓调整主要沿着两个方(fāng)向展(zhǎn)开，一方面(miàn)降低(dī)组合整体的(de)估值水平，因此加大了对家(jiā)电、汽零等板块(kuài)的(de)配置力度(dù)；另一方面，未来国内经济企稳(wěn)回升是大概率 事件，组合增加了对内需更具敏感(gǎn)度的个股，整体上对白酒的配置略有增加，并积极(jí)调整了白酒仓位的结构，增加了高端、次高端白酒的配置比例。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，易方达消费行业的前十大重仓股分别是：古井贡酒、五粮液、贵州(zhōu)茅台、山西汾(fén)酒、美的集团、福耀玻璃(lí)、泸州(zhōu)老 窖、海尔智家、青岛啤酒(jiǔ)、长城汽车。与2023年四季度末相比，前十大重仓股没有变化，只是持股(gǔ)数(shù)量有所变动。

林英睿管理的广发睿毅领先一季度持仓结构比较稳定(dìng)，截至(zhì)一(yī)季度末的前十大重仓股(gǔ)分别是：春秋航空、贵(guì)研铂业、中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、王府井、华夏航空、瑞普生物、同庆楼。与2023年(nián)四季度末相比(bǐ)，同庆楼新(xīn)进入前十大(dà)重仓股，锋尚文化(huà)退(tuì)出前十(shí)大重仓股。

绩优基金重仓资源股(gǔ)

在已经(jīng)发布一季报的基金中，一些重仓资源股的基(jī)金表现(xiàn)较(jiào)好。万家双引擎灵(líng)活(huó)配置混合A一季度的净值增长(zhǎng)率达(dá)20.94%，该基金以工业金属、贵金属、原油、油(yóu)运、煤炭等行(xíng)业为(wèi)主要(yào)配置，前十大
重仓股分别是紫金(jīn)矿业(yè)、中远(yuǎn)海能、洛阳钼业、中国石油、中国黄金、山东黄金(jīn)、招商(shāng)轮船、铜陵(líng)有色、山西焦煤、西部矿业。

基金经理孙迪基于对宏观熙菱信息2023年净利润减亏成绩明显 研究院助力新疆八大产业高质量发展(guān)经济预期和市场风格(gé)的判断，对于(yú)市场(chǎng)整体较为谨慎(shèn)，在投资熙菱信息2023年净利润减亏成绩明显 研究院助力新疆八大产业高质量发展范围内，较好地把握了红利类资产和海外经济(jì)复苏、供需格局偏紧带动的全球定价(jià)资源品(pǐn)的投资(zī)机会。他(tā)管(guǎn)理的广发资源(yuán)优选对于(yú)煤炭(tàn)、黄(huáng)金、铜、原油等大宗资源(yuán)品龙头做(zuò)了(le)集中配置，阶段性表现(xiàn)突(tū)出。该基金的前十大重仓股包括山(shān)东黄金、紫金矿(kuàng)业、中国黄金、中国海油、陕(shǎn)西煤业
、银泰黄金、新集能源(yuán)、赤(chì)峰黄(huáng)金、中国神华、西部矿业。广发资(zī)源优选A今
年一季度净(jìng)值增长率为18.88%。

另一只表现较好(hǎo)的(de)基金大摩数(shù)字经济混合则聚焦数(shù)字化、智(zhì)能化为(wèi)代表的数字经济板块，配(pèi)置的TMT方向尤其是人工智能（AI）算力领域仓位较高。该基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)分别为沪(hù)电股份(fèn)、工业富联、中际(jì)旭创、新易盛、浪潮信息、海光(guāng)信息(xī)、寒武纪、天孚通信、网宿科(kē)技、英(yīng)维克。大摩数字经济混合A一季度净值增(zēng)长率达19.56%。

青睐长期高质量增长标的

张坤认(rèn)为，从长期(qī)国债和 类债资产表现来看，整体市场风险(xiǎn)偏好已经(jīng)降至较低水平(píng)，具体表现 为在定价时给予静态的股息(xī)率水平很高的权重，对成长性特别是企业的长期成长(zhǎng)性持不确定态度。从(cóng)估值角度来看，过去三年，由于市场对长期(qī)成长性预(yù)期的不断修正，从各个估值维度（市盈率(lǜ)、市值/自由现金流）的绝对和相对(duì)水平来看，现阶(jiē)段 的(de)市场定价(jià)使得长期高 质量增长(zhǎng)的(de)公(gōng)司性价比凸 显。

林英(yīng)睿表示，2024年春天，A股市场(chǎng)就像一片刚刚解(jiě)冻的土地，虽(suī)然还有些寒意，但已经能感(gǎn)受到春天的气息。市场在剧(jù)烈的情绪波动中可能已经探寻(xún)到了(le)比较重要的拐点。一季(jì)度，宏观基本面数据和部分高频数据超出市场预期(qī)，与中 微观的直观感受存在着差异。从历史上看(kàn)，这种(zhǒng)差异在经济周期变化
的拐点附近比较常见。应该接受经(jīng)济结构变化的
现实，对下行的方向进行低相 关甚至负相关的下注，同(tóng)时(shí)对上行的潜在方向进行更深入的思考(kǎo)。过去两年的时间里，前者的超额(é)收益显著，未来的两年，后(hòu)者给持有人带来丰厚的回报的几率更高。

孙迪认为，展望(wàng)二季度(dù)，全球制造业(yè)有望重回(huí)扩张区间，美联储(chǔ)降息预(yù)期 渐行渐近，叠加过去数年(nián)资本(běn)开支严重不足，库存普遍偏低，全球定价(jià)资源品的价格有望继续走高或在高位企稳，持续看(kàn)好贵金属、工业(yè)金属、熙菱信息2023年净利润减亏成绩明显 研究院助力新疆八大产业高质量发展原油(yóu)、动力煤等品种的(de)投资机会，并从中选择竞争(zhēng)优势突出、资源储量大、具有良好成长性或现(xiàn)金流稳定、股息率高的优秀公司(sī)进行重点配置(zhì)。

大摩数字(zì)经济混合基金的基金(jīn)经理雷志勇(yǒng)认(rèn)为(wèi)，从产业跟踪来看，全球(qiú)AI产业巨(jù)头处于大规模投 入初期，算力为代表的IT基础设施受益于AI需求拉动，景气度仍在上行(xíng)。看好AI算力设施在未来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，二(èr)季度(dù)将在上述方(fāng)向选择质地和估值匹配的公司进行配置。