次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善

4月(yuè)25日，南方(fāng)基金公告，截至4月24日，旗下南方中证全(quán)指电力公用事业ETF资产(chǎn)净值已连续30个交(jiāo)易日低于(yú)5000万元，可能触发基金合同终止情形(xíng)。

这是(shì)一只成立于去年(nián)4月27日的基
金 ，且从今年以来的净值增
长率也在12.6796%，在所有(yǒu)成立一年以内(nèi)的次新ETF中业绩居(jū)前，但规模“迷你”已让该产品多次(cì)提(tí)示(shì)风(fēng)险。

今年以来，次新ETF的首尾业绩相差已超过50个百分点，但其中很多绩优品种都存在清(qīng)盘风险，包括广发中证云计算与大数据(jù)ETF、华泰柏瑞(ruì)中证有(yǒu)色金属矿业ETF等，近期也都(dōu)因此发(fā)布公告提示风险。

次新ETF业绩首尾相差超50个百分点

围绕(rào)红利、中(zhōng)字(zì)头、能源、电力等题材，主题类基金(jīn)在一季度收获颇丰，一季度统(tǒng)计下的相关基金净值季内增长率动辄(zhé)10%以上(shàng)的品种屡见不鲜，其中就包括一众(zhòng)ETF基金，特别 是一些(xiē)在风口上(shàng)的次新ETF，业绩更加亮眼。

截至2024年(nián)4月25日，成立一年以内的公募ETF（非上市日期）有174只，《每日经济新闻》记者统(tǒng)计发(fā)现，跟随一季度内热(rè)门投资行业(yè)，部分ETF的季内净值收(shōu)益(yì)率已经(jīng)超过30%，但(dàn)与(yǔ)此同时，亏损幅度较大的也有不(bù)少，有10只跌幅超过(guò)20%，首(shǒu)尾相差超(chāo)过50个百分点。

在(zài)这些次新ETF的业绩表现中，权益类黄金ETF较为突(tū)出。WInd统计(jì)显示，华夏(xià)中证沪深港黄金产业股票ETF截至4月25日的(de)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率录得31.46%，同期(qī)表现优异的还(hái)有永赢中证沪深港黄金产业(yè)股票ETF的23.4077%。

与此同时，央(yāng)企、红利(lì)类ETF业绩也相对出色，像博时中证国新央(yāng)企现代能源ETF、易方达 中证红(hóng)利低波ETF等季内净值(zhí)收益率也在14%以上。此外(wài)还有一些QDII型ETF业绩不错，富国标(biāo)普石
油天然气勘探及(jí)生产精选行业ETF、景顺长城纳斯达克科技(jì)市值加权ETF等均业绩居(jū)前。

这些(xiē)次新产品很(hěn)多(duō)成(chéng)立于(yú)百利科技：拟整合公司资源 设立化工分公司去年5月后，很多绩优产品的成立(lì)日期(qī)则在7月甚(shèn)至11月后。彼时正值国际金价大幅反弹的初期，业界关注于美国通胀数据以及大宗商品涨价的预期，很多资金都开始避险 ，映射到国内资本市场，对应商品(pǐn)及权益类资产也开始上涨。

特别是一些能源、电力类的高分红板(bǎn)块，叠(dié)加当时A股市场的下跌影响，很多(duō)资金陆续选择扎堆，进而推
升了相关基金在业绩和规模(mó)方面的提振。然而意想不(bù)到的是，整个今年一季度下来，竟(jìng)然有越来百利科技：拟整合公司资源 设立化工分公司越多此类基(jī)金走到了清盘边缘(yuán)。

同质化竞争 压力大，绩优ETF持营也难

像南方中证全指(zhǐ)电力(lì)公用事(shì)业ETF这
样，不少绩优ETF都存在清盘风
险，包括广发中证云计算与大数据ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证有色金属矿业ETF（下称“有色矿业ETF”）等，近期也都因此发布公(gōng)告提示风险。

这些基金(jīn)不仅业绩不(bù)差，很多在募集成立之(zhī)初的规模甚至远超 低2亿元的最成立标准，但如今不满一年运作就(jiù)频频(pín)拉响清盘警报。电力ETF在(zài)此之前至(zhì)少已有(yǒu)5则(zé)公告(gào)提示基(jī)金资产净值连(lián)续低于5000万元，华泰柏瑞中(zhōng)证有色(sè)金属矿业ETF此前(qián)也至少3次提示同样风险。

然而，这些ETF虽(suī)然(rán)业绩尚可，但行业内部(bù)同质化(huà)竞争(zhēng)压力较大，以有(yǒu)色矿业ETF为例(lì)，跟踪有色矿业指(zhǐ)数，Wind统计显示(shì)，目前挂钩的产品有7只，包含4家(jiā)基金公司旗下的ETF、联(lián)接基金和被动(dòng)指数型基金。

电力ETF跟踪(zōng)中证全指电力(lì)指(zhǐ)数，而该指数(shù)挂(guà)钩的ETF当中(zhōng)，有5家
基金公司(sī)旗下有同类型产品，其(qí)中3家(jiā)有联接基金跟随。从(cóng)这些产品的(de)最新规(guī)模统计来看，仅有广发中(zhōng)证全指电力公用事业ETF在22亿元以上，其余(yú)均在2亿元以下(xià)。

挂钩(gōu)中证全指电(diàn)力指数(shù)(H30199.CSI)的公募(mù)基金产百利科技：拟整合公司资源 设立化工分公司品来源：Wind

今年一季度，“国家队”资金
通过(guò)ETF参与 市场管(guǎn)理(lǐ)，季末统计来看，仅中央汇(huì)金(jīn)参与多只宽(kuān)基ETF的投入就超过了3000亿元，而全(quán)部上(shàng)市ETF的规模目前为2.41万(wàn)亿元。但就各大
宽(kuān)基指数挂钩的公募(mù)ETF来看，百亿以上(shàng)规(guī)模的数量较少，5亿以下规(guī)模的则比比皆是。

这也恰(qià)恰反应出拥挤的(de)行业及宽基赛道中，不(bù)少产品已经出现流动性衰减甚 至枯竭，而(ér)ETF的购买主力目前依(yī)然是机(jī)构(gòu)投资者。从行业发展(zhǎn)的角度看，基金公司(sī)也应制定差异化(huà)的投资(zī)及产品设计思路，给予部分窄(zhǎi)基指数亦或(huò)是其他新兴指数更多关注，覆盖更广域的(de)投 资范(fàn)围，否则就难(nán)免出(chū)现因同质化竞争而带来的诸多不确定风险。

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