黑天鹅突袭！

‍美股科技巨头突遭史诗级(jí)暴跌。

黑天鹅突袭(xí)“美股七姐妹(mèi)”（微软、苹果、谷(gǔ)歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发(fā)超过(guò)9600亿美元（约合人民币69000亿元(yuán)），为(wèi)史上(shàng)最惨一周。这(zhè)场(chǎng)崩盘(pán)的导火索是，AI大牛股超微电脑突然释放重(zhòng)大利(lì)空信号，引发了市场担(dān)忧情绪(xù)，资金疯狂抛售。

在(zài)遭遇史上最惨(cǎn)一周后，美股科技(jì)股即将迎来财报季的重大考(kǎo)验：“美股(gǔ)七姐妹”中的特斯(sī)拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周(zhōu)公布财报。分析人士指出，随着科技巨头股价的崩盘，市场资(zī)金可能有意提前规避业(yè)绩暴雷风险。

值得注意的是，市场资金正在以一年多来(lái)最(zuì)快的速度(dù)从美股市场(chǎng)中撤出(chū)。Academy Securities Inc.宏观策略(lüè)主管Peter Tchir指出，部分投资者正在大举抛售，并将(jiāng)继续抛售。摩根大(dà)通(tōng)研究团队在最新的研究报告中(zhōng)指出，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开(kāi)始减少之前极端(duān)的(de)股票头寸(cùn)，这可(kě)能预示(shì)着市场态度的转变。

黑天鹅(é)突袭(xí)

上周，黑天鹅(é)突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总(zǒng)市值合计蒸发超过9600亿美(měi)元（约合人(rén)民币69000亿元），为(wèi)史上最惨一周。

其(qí)中(zhōng)，特斯拉跌幅居首，单周跌幅超过14%。从市值蒸发金额看，英(yīng)伟达、苹(píng)果、微软(ruǎn)位居前三(sān)，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿(yì)美元、1693亿美元。

值(zhí)得注意的是，英伟达股价当周重挫达13.6%，创下自2022年9月2日以来最惨一周。

据道琼斯市场数据显示(shì)，英伟(wěi)达(dá)股价周五暴跌10%，创2020年3月(yuè)16日以来最大单(dān)日跌幅，股价暴跌近85美元，刷新历史最大单日跌幅纪(jì)录。

英伟达总市值单日蒸发了2120亿美元，刷新公司(sī)历史纪录，这也是美国企业史上第二大单日市值蒸(zhēng)发(fā)。

瑞(ruì)穗证券驻场(chǎng)分析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个行业出(chū)现(xiàn)回撤”，过去一(yī)周左右时间里，回撤速度一天比一天快。

有分析指出，市场似乎认(rèn)为AI（人工智能）交易会永远上涨。它变得(dé)拥挤，现在(zài)正(zhèng)在猛烈回撤，这是一场科技股(gǔ)的(de)崩盘。

这场崩盘(pán)的导火索是(shì)，“一年十倍”的AI大牛股超(chāo)微电脑（SMCI）突然(rán)释放重大利空信号。

超微电脑(nǎo)最新发布的一份(fèn)简短新闻稿中表示，将于4月30日公布第三(sān)财(cái)季业绩。但(dàn)该公(gōng)司(sī)未按照前几个(gè)季度的习惯(guàn)披露(lù)业绩预增预告(gào)（之前连续7个季(jì)度同步(bù)上调业绩指(zhǐ)引），直接引发了市场担忧情绪，资金开始抢跑，进而扩(kuò)散(sàn)到美股(gǔ)AI板块、科技板块。

富国银行证券指出，超微电脑没有给出(chū)积极的业绩指引，也没有披露重要的AI数据，这被(bèi)视作一个重(zhòng)大负面信号。还有分析师指出，超微电脑没有按惯例发布初步营(yíng)收(shōu)报告，可能(néng)意味(wèi)着其季(jì)度(dù)业绩弱于预期。

超微(wēi)电脑股价周五(wǔ)暴跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美股表现最亮眼的AI科技股。

分析人士认为，市场除了对美股科技股业绩的担忧，近期美联储降息(xī)预期的延后也对美股科(kē)技股估值造成(chéng)了重大打击，科技(jì)股(gǔ)的估值直接与流动性相关，降息预期推迟将直接压缩科技股的估(gū)值空间，超微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重大(dà)考验

在美股科技股遭遇史上最(zuì)惨一(yī)周(zhōu)后，又将(jiāng)迎(yíng)来财(cái)报(bào)季的重大考(kǎo)验(yàn)：“美股七姐妹”中(zhōng)的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都(dōu)将在下周公布财(cái)报。

首先登场的是七巨头中的特斯拉，该公司将在下周(zhōu)二公布2024年一季度财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计(jì)，一季报特斯拉会出现(xiàn)2020年一季(jì)度以来的首次负(fù)自由现金流，扣除监管信贷后的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点(diǎn)。

Meta的新一季度财报将于(yú)下周四凌(líng)晨公布。市场预计Meta第(dì)一季度的营收将增长26%，净利润几乎是去年同期以岭药业披露2023年度分配预案：拟10派3元的两倍。

微软(ruǎn)将于下周五凌晨公布财报。市场预计(jì)微软(ruǎn)第(dì)一季度营收和利润都将实现超过15%的增长(zhǎng)。

谷(gǔ)歌母公司Alphabet也将于下周五公布财报。虽然谷歌的人工(gōng)智能计(jì)划正面临怀疑，但市场仍预计，其第一(yī)季(jì)度营收(shōu)将增长(zhǎng)近14%，净利润增长(zhǎng)超30%。

此外(wài)，亚马逊预计将于今年4月底公布一(yī)季度财报，苹果和英伟达将分别(bié)于5月初和中旬(xún)公布财报。

根据媒体智(zhì)库数(shù)据(jù)，“美股七姐妹”第(dì)一季度利润有望同(tóng)比增长(zhǎng)38%。如果剔除这七家公司，标普500指数其余公司利润预计将下降3.9%。

分析人(rén)士指出，随着科技巨头股价的崩盘，市场资金可能有(yǒu)意提前规避业绩暴(bào)雷风险。这也意味着，“美股七姐(jiě)妹(mèi)”的业绩(jì)增长或将不(bù)及预期。

资金大撤退

当前，市场资金正在以一年多来(lái)最快的速度从美股和(hé)垃圾债券中撤出。

据LSEG Lipper的(de)数据显示，投资者以14个月来最快的速度从垃圾债券中撤出(chū)现金(jīn)。另据高盛集团的大宗经纪数据显示，对冲基金以2022年以来最快(kuài)的速度(dù)增(zēng)加了美国交易所交易基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主(zhǔ)管(guǎn)Peter Tchir指出，一(yī)些投资者正在抛(pāo)售，并将继续抛售，因(yīn)为他们一开始买(mǎi)入的情(qíng)绪就不强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通(tōng)胀取(qǔ)代(dài)经济衰退(tuì)成为(wèi)美联储的首要问题，大宗商品价格飙(biāo)升加上(shàng)经济数据的(de)持续火(huǒ)热(rè)，这构成了市场进入防(fáng)御策略的背景。

他认为配置必须更加保(bǎo)守，现下他会从高(gāo)涨的股票市场中(zhōng)转向(xiàng)，并将资(zī)金投入真(zhēn)正高收益的短期票(piào)据中。

摩(mó)根大通研究团队在(zài)最新的研究报告中指出，到目前为止，今年(nián)4月份观察到的与去年8月份的动态有相当多(duō)的相似之(zhī)处。

分析师认为，当时通胀意外上升和(hé)预期中央银行利率上升未被实现时，投资者开始考虑减少重仓或增加对(duì)风险市场的对(duì)冲。最为(wèi)鲜明的(de)特征是，两年期美国(guó)国债(zhài)收益率的上升(shēng)最终导致股票和信(xìn)贷市场从去年8月开始出现暴跌(diē)。

摩根大(dà)通的全球市场(chǎng)策略(lüè)报告指出(chū)，去年夏天，2年期美国国债收益(yì)率从(cóng)5月初的(de)3.8%上升到8月初的4.9%，这(zhè)一变化基本上被股(gǔ)票和信用市场忽视。然(rán)而，一旦两(liǎng)年期美国国(guó)债收益率开始在5%或以上的高位整固(gù)，从去(qù)年8月开(kāi)始，股(gǔ)票和信用市场开始受到影响，去年8月初至(zhì)10月底期间，美国股票市(shì)场遭遇了约(yuē)10%的大(dà)调整。

自今年1月以来，两年期美国国债(zhài)收益率已(yǐ)经从4.2%上升至4.988%，与去年8月(yuè)水平相当。

但这一增长在(zài)今年1月至4月初期间基本上被(bèi)股(gǔ)票和信(xìn)用投资者所忽视，类似于2023年5月至7月的情况。

因此，报告警告称，随着两年期美国国债收益率在5%左右巩固，可能会重演去年8月至10月期间的“高收益长期(qī)”情景，当时这(zhè)一情况触发了(le)对经济硬着陆的担(dān)忧，并打击了风险资产。

报告表示，像动量驱(qū)动的CTAs这样的系统性基金已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始减少之前极端以岭药业披露2023年度分配预案：拟10派3元的股票头寸，这可能预示着(zhe)市场态(tài)度的转(zhuǎn)变。

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