近期A股走势震荡，众(zhòng)多细分板块中能够逆势上涨(zhǎng)的仅有(yǒu)有色金属、电(diàn)力以及石油化工等顺周期板块，也(yě)连带不同(tóng)主 题的基金产品业绩逐(zhú)渐
分(fēn)化。其中，88只产品在4月19日收盘(pán)后创(chuàng)下净值 的历史新高。

从基金特征来看(kàn)，这些产品除(chú)了长(zhǎng)期重(zhòng)仓当下热门板块个股(gǔ)以外，还得益于成立在行情低位避开净值深坑，以及基金经理持续获(huò)利了结从而积累净值等因素。

部分基金净值(zhí)创历史(shǐ)新高

年初(chū)至今，A股(gǔ)整体先(xiān)抑后扬，虽然(rán)指数仅有微幅下挫，但在板块轮动剧烈的背景下，个股走势(shì)分化巨大：人工智能再度爆火后逐渐沉
寂，新能源触底后反弹乏(fá)力，以有色金属、原油为(wèi)代表的大宗板(bǎn)块涨势不减，步入4月，此(cǐ)前被公募基金大幅减配的银行板块则十分吸睛。

据统计，共有88只产
品在4月19日收盘(pán)后创下净值(zhí)的历史新高。以复权单位净值计算(suàn)，长盛成长价值以14.26元居首，这(zhè)只成立于2002年的产品至今运(yùn)作(zuò)已有20余年并涨超13倍，也是净值创新高的基金存续时间最久(jiǔ)的产品。融通(tōng)内需驱动、景顺长城能源基(jī)建等产品也成立于2010年之前，两只产品当(dāng)前复权净值(zhí)为3.21元和4.62元，即成(chéng)立以来涨幅(fú)分别达到220%和362%。

此外，天弘价值精(jīng)选、工银精选(xuǎn)回报以及华宝新价值等百余只基金净值距历(lì)史新高仅一(yī)步之遥。

从短期来看，结合近期(qī)行(xíng)情，这些产品无(wú)疑均布局了包括有色金属在内的顺周期板块或其他(tā)资源股，如(rú)万家周期驱动年内涨幅达到了25%。据最新(xīn)数据，该(gāi)基金截至(zhì)一季度末的重(zhòng)仓股(gǔ)分别为紫金矿业、中远海能(néng)、招商轮船、招商南油(yóu)、铜陵(líng)有色、山东黄金等个股。中欧价值回报、华宝红利(lì)精(jīng)选等年内涨幅超过(guò)16%。

此外，年内收益居前的(de)基金名(míng)称中，多含有“红利”“周期”等字(zì)样(yàng)。*ST三盛4月26日龙虎榜数据拉(lā)长周期来看，能够在近期创下逼近或创下历史新(xīn)高的基金多为(wèi)长期(qī)重仓
高股息低(dī)市盈率的产品(pǐn)，这些基金很少 向(xiàng)人(rén)工(gōng)智能之(zhī)类(lèi)大 起大落的短(duǎn)期热门股(gǔ)调仓，而是数年如一(yī)日地在绩优股中“掘金”。

创新高(gāo)的(de)基金有何规律？

那么(me)，能(néng)够创(chuàng)下净值新高的(de)基金还(hái)有哪些特(tè)征？

首
先，这部分产品(pǐn)相当一部分比较“年轻”，88只净值创(chuàng)新高的基金中，去年成立(lì)的次新基金就(jiù)有24只，这些产品(pǐn)没有太多(duō)的(de)历史包(bāo)袱和(hé)净值洼(wā)地需要去“填(tián)坑”，在成立伊始就“选中”了赛道(dào)。如(rú)中欧国企红利成立于去年9月份，广(guǎng)发睿杰精选成立于去年的11月份，这类产品多重仓了年后的热门(mén)板块，成立(lì)后仅有小幅回撤(chè)就迅速跟上(shàng)了板块的上行节奏。

此外，净值创新高的基(jī)金中，成立于各个年份的几乎都有，唯独成立于(yú)2021年(nián)的数量为(wèi)0。当年正值“核心(xīn)资产”泡沫破灭，而彼时成立的基金多以(yǐ)布局核(hé)心资产为卖点，不少产品无形(xíng)中高(gāo)位“接盘”了明星个股(gǔ)，在随后的三年内脱坑尚且不易，更遑论创下(xià)新高。2015年(nián)牛市前后成立(lì)且创新高 的基(jī)金净值几(jǐ)乎(hū)均(jūn)不超过2元，从持仓
来看也多为(wèi)重仓债券的混合型(xíng)基金，如易方达新利、平(píng)安鑫享等，不难发 现(xiàn)牛市末期成立的偏股产(chǎn)品难以跑(pǎo)出(chū)历史新高。

其次，基金经理(lǐ)的操作(zuò)是保证业绩(jì)长牛的核心因(yīn)素。以长盛成长价(jià)值为例，该基金成立后之所以能从牛熊转换(huàn)中全身而退，从调(diào)仓的策
略来看，“获利了结”是这只基金的关
键词。

以当前基 金(jīn)经理王宁为例，他(tā)2021年8月份在A股尚(shàng)处高位时“接盘”了该基(jī)金。此前长 盛
成长价值的重仓股为(wèi)爱美客、阳光电源、中远海控、贵州茅台、万
华化学等清一(yī)色的核心资产，因(yīn)此随着年初抱团股的瓦解(jiě)，该基金净值(zhí)已(yǐ)有颓势，回撤超过了17%。但王宁在接手基金后，一个月内就(jiù)将前十大重仓股换了六个，开始向绿色能源转向，随即挽救了(le)基金净值。

在(zài)随后的交易日(rì)里，王宁每(měi)个季度都会将持仓略作调
整，十大重仓股单季换掉五六只是(shì)家常便饭，且仓(cāng)位较为分散，前十(shí)重仓 股合计占(zhàn)基金(jīn)净值比例常年位居30%以下，最近两个*ST三盛4月26日龙虎榜数据季(jì)度
更是在20%徘徊。

细究其策略，在去年年(nián)报中，王宁(níng)回顾(gù)道：上半年积极参与人
工智能和中(zhōng)特估值等市场热点机会，并进行了一定的获利了结，下半年 组合处(chù)于更加稳健的防御
状态，2023 年组合取得(dé)正收益，跑(pǎo)赢组合业绩基准。

而在近(jìn)期披露的一季报中，王宁又表示：“适度参与新(xīn)兴成长的部分投资，考虑到一定的外部约束因素，本着绝对收益的(de)策略，参与程度低于2023年春天的水平，在获得(dé)一定收益以后逐步(bù)进行盈利的兑(duì)现，为(wèi)组合的弹性画上(shàng)一定程度的逗
号。” 

此外，融通(tōng)内需驱(qū)动(dòng)AB也是类似(shì)“见好就(jiù)收(shōu)”情况(kuàng)。在去年的年报中，基金经理范琨回顾操作(zuò)时表示，本基金2023年以高股息为底仓，其中持(chí)有部分教育出版类高股息在4月(yuè)份AI行情中涨幅较大(dà)，做了一部分(fēn)兑现。

“进入下半年，我们有小 仓位参与过新能源反弹，但因为新能源产业的供(gōng)需(xū)预期调整(zhěng)未结束，反弹并不持续(xù)。这期间我们教训比(bǐ)收益多。” 范琨总结道。