4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点p>

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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