分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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