金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元世界上哪个国家女人最开放/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

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　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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