今年1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国(guó)国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(j年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停iāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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