近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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